Disney har inte återfått 4,2 miljarder dollar av sin investering i Disneyland Paris efter mer än 30 år, trots att resorten nu är dess bäst presterande internationella utpost, enligt en analys av senaste rapporter.
Det vidsträckta nöjesparkkomplexet slog upp sina utsmyckade järngrindar 1992 och lockar nu cirka 16 miljoner besökare varje år. Det ägs helt av Disney och rymmer två temaparker – den sagoinspirerade Disneyland och Disney Adventure World, som lanserade sin största expansion någonsin i slutet av mars. Det påkostade området, med tema från den populära animerade filmen Frost, är en del av en investering på 2,5 miljarder dollar (2 miljarder euro) av Disney, och dess nya vd Josh D’Amaro var på plats för invigningen tillsammans med Emmanuel Macron.
Innan festligheterna presenterade resortens moderbolag, Euro Disney Associés (EDA), strålande resultat. De visade att under räkenskapsåret som slutade 30 september 2025 ledde införandet av dynamisk prissättning till att EDA:s intäkter ökade med 8,4 % till rekordhöga 4 miljarder dollar (3,4 miljarder euro), vilket slog alla andra Disney-resorter utanför USA. Det gav en magisk touch till Disneys nöjesparker-division, som stod för nästan 40 % av företagets intäkter på 94,4 miljarder dollar och 57 % av dess rörelseresultat på 17,6 miljarder dollar förra året.
EDA:s nettoresultat steg nästan trefaldigt till en rekordhög nivå på 304,2 miljoner dollar (260 miljoner euro), även om detta fortfarande var en droppe i havet jämfört med de röda siffror som företaget spillt under sina första 25 år.
Disney redovisar inte resultaten för enskilda temaparker i sina amerikanska rapporter, men franska upplysningskrav kastar ljus över Disneyland Paris prestation. Analys av mer än tre decenniers rapporter avslöjar Disneys jätteunderskott, som i slutändan beror på resortens enorma storlek: Disney ville ha en massiv tomt för att stänga ute konkurrenter, och de fick vad de ville ha, eftersom platsen sträcker sig över 5 510 tunnland (2 230 hektar), vilket gör den nästan en femtedel av Paris storlek. Men det kom med en hake.
Den franska regeringen sålde Disney marken på villkor att de ingick ett offentlig-privat partnerskap. Mediejätten ägde 49 % av Euro Disney, med resten i allmänhetens händer; det var noterat på Euronext-börsen. Denna struktur ledde till att företaget lämnade detaljerade räkenskaper och kastade en mörk förtrollning över dess resultat.
Eftersom Disney inte var majoritetsägare, pumpade de inte in pengar i det som de gjort med sina amerikanska parker. Istället täcktes 59,8 % av byggkostnaden på 4,9 miljarder dollar (23,7 miljarder franc) av banklån, med resten från allmänheten och Disney, som bara bidrog med 132,1 miljoner dollar (833 miljoner franc).
Moln samlades snart när franska turister protesterade mot höga biljettpriser, bristen på alkohol i restaurangerna och att engelska var första språket.
Tyngd av sin berg av skulder har Euro Disney bara redovisat nettovinst 13 gånger sedan 1992, med sammanlagda förluster på svindlande 3,7 miljarder dollar (3,3 miljarder euro). Bara ett år efter öppningen sade Philippe Bourguignon, ordförande för Euro Disney, i årsredovisningen att ”den allvarliga obalansen i Euro Disneys finansiella struktur har blivit en sådan börda att den äventyrar företagets existens”.
I slutet av 2015 hade Disney investerat 1,3 miljarder dollar i fyra nyemissioner av företaget och betalat 214,3 miljoner dollar för att köpa tillgångar från det, som sedan leasades tillbaka, vilket gav en kontantinjektion. Disney betalade till och med av dess banklån och ersatte dem med ett lågräntelån innan de konverterade 750,7 miljoner dollar av det till eget kapital.
Euro Disney har också drabbats av otur. Det debuterade under en svår recession, medan dess andra park lanserades 2002 under turismnedgången efter 11 september. Den sista droppen kom 2016, när Euro Disney gjorde en rekordförlust på 961,8 miljoner dollar (858 miljoner euro) efter att besöksantalet kraschade i kölvattnet av terrorattackerna i Paris i november 2015.
Disney agerade beslutsamt. 2017 spenderade de 250,8 miljoner dollar (224,1 miljoner euro) på att köpa ut alla andra aktieägare och avnoterade företaget. Att helt avskulda det kostade 1,7 miljarder dollar (1,5 miljarder euro) och satte resorten på kurs mot hållbar pr