لم تسترد ديزني 4.2 مليار دولار من استثماراتها في ديزني لاند باريس بعد أكثر من 30 عامًا، على الرغم من أن المنتجع أصبح الآن أفضل فروعها الدولية أداءً، وفقًا لتحليل للإيداعات الأخيرة.

افتتح مجمع المنتزهات الشاسع أبوابه الحديدية المزخرفة في عام 1992 ويجذب الآن حوالي 16 مليون زائر سنويًا. وهو مملوك بالكامل لديزني ويضم منتزهين ترفيهيين - ديزني لاند المستوحاة من القصص الخيالية وديزني أدفنتشر وورلد، التي أطلقت أكبر توسع لها على الإطلاق في أواخر مارس. الأرض الفخمة، المستوحاة من فيلم الرسوم المتحركة الناجح "فروزن"، هي جزء من استثمار بقيمة 2.5 مليار دولار (2 مليار يورو) من ديزني، وكان الرئيس التنفيذي الجديد جوش دامارو حاضرًا للافتتاح إلى جانب إيمانويل ماكرون.

قبل الاحتفالات، أعلنت الشركة الأم للمنتجع، يورو ديزني أسوشيتس (EDA)، عن نتائج مبهرة. أظهرت أنه في العام المنتهي في 30 سبتمبر 2025، أدى إدخال التسعير الديناميكي إلى ارتفاع إيرادات EDA بنسبة 8.4% إلى رقم قياسي بلغ 4 مليارات دولار (3.4 مليار يورو)، متجاوزًا بذلك أي منتجع آخر لديزني خارج الولايات المتحدة. وأضفى ذلك لمسة سحرية على قسم منتزهات ديزني، الذي أنتج ما يقرب من 40% من إيرادات الشركة البالغة 94.4 مليار دولار و57% من دخلها التشغيلي البالغ 17.6 مليار دولار العام الماضي.

قفز صافي دخل EDA بنحو ثلاثة أضعاف إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 304.2 مليون دولار (260 مليون يورو)، رغم أن هذا لا يزال قطرة في محيط مقارنة بالخسائر التي تكبدتها الشركة في أول 25 عامًا.

لا تفصح ديزني عن نتائج المنتزهات الفردية في إيداعاتها الأمريكية، لكن التزامات الإفصاح الفرنسية تلقي الضوء على أداء ديزني لاند باريس. يكشف تحليل أكثر من ثلاثة عقود من إيداعاتها عن العجز الهائل لديزني، والذي يعود في النهاية إلى الحجم الهائل للمنتجع: أرادت ديزني قطعة أرض ضخمة لاستبعاد المنافسين، وحصلت على ما أرادت، حيث يمتد الموقع على 5,510 فدانًا (2,230 هكتارًا)، مما يجعله تقريبًا خُمس حجم باريس. لكن كان لذلك ثمن.

باعت الحكومة الفرنسية الأرض لديزني بشرط الدخول في شراكة بين القطاعين العام والخاص. امتلكت شركة الإعلام العملاقة 49% من يورو ديزني، بينما كان الباقي في أيدي الجمهور؛ وكانت مدرجة في بورصة يورونكست. أدى هذا الهيكل إلى تقديم الشركة لحسابات مفصلة وألقى بتأثير سلبي على أرباحها.

نظرًا لأن ديزني لم تكن المالك الأغلبية للشركة، لم تضخ الأموال فيها كما فعلت مع منتزهاتها الأمريكية. بدلاً من ذلك، تمت تغطية 59.8% من تكلفة البناء البالغة 4.9 مليار دولار (23.7 مليار فرنك فرنسي) بقروض بنكية، بينما جاء الباقي من الجمهور وديزني، التي قدمت 132.1 مليون دولار فقط (833 مليون فرنك فرنسي).

سرعان ما تجمعت الغيوم حيث اعترض السياح الفرنسيون على أسعار التذاكر المرتفعة، وغياب الكحول في مطاعمها، وجعل الإنجليزية اللغة الأولى.

تحت وطأة جبل ديونها، لم تحقق يورو ديزني أرباحًا صافية سوى 13 مرة منذ عام 1992، وبلغت خسائرها المجمعة 3.7 مليار دولار (3.3 مليار يورو) المذهلة. بعد عام واحد فقط من الافتتاح، قال فيليب بورغينيون، رئيس يورو ديزني، في التقرير السنوي إن "الاختلال الشديد في الهيكل المالي ليورو ديزني أصبح عبئًا كبيرًا لدرجة أنه يهدد وجود الشركة نفسها".

بحلول نهاية عام 2015، استثمرت ديزني 1.3 مليار دولار في أربع إصدارات حقوق من الشركة ودفعت 214.3 مليون دولار لشراء أصول منها، ثم تم تأجيرها مرة أخرى، مما أعطاها ضخًا نقديًا. حتى أن ديزني سددت قروضها البنكية واستبدلتها بقرض منخفض الفائدة قبل تحويل 750.7 مليون دولار منه إلى أسهم.

عانت يورو ديزني أيضًا من سوء الحظ. ظهرت لأول مرة خلال ركود حاد، بينما أُطلق منتزهها الثاني في عام 2002 خلال انكماش السياحة بعد 11 سبتمبر. جاءت الضربة القاضية في عام 2016، عندما حققت يورو ديزني خسارة صافية قياسية بلغت 961.8 مليون دولار (858 مليون يورو) بعد انهيار الحضور في أعقاب هجمات باريس الإرهابية في نوفمبر 2015.

تصرفت ديزني بحسم. في عام 2017، أنفقت 250.8 مليون دولار (224.1 مليون يورو) لشراء جميع المساهمين الآخرين وشطبت الشركة من البورصة. كلف تخفيض المديونية بالكامل 1.7 مليار دولار (1.5 مليار يورو) ووضع المنتجع على طريق الربحية المستدامة.