Disney heeft na meer dan 30 jaar nog steeds $4,2 miljard van zijn investering in Disneyland Parijs niet terugverdiend, ook al is het resort nu zijn best presterende internationale buitenpost, volgens een analyse van recente documenten.
Het uitgestrekte themaparkcomplex opende in 1992 zijn sierlijke ijzeren hekken en trekt nu jaarlijks ongeveer 16 miljoen bezoekers. Het is volledig eigendom van Disney en herbergt twee themaparken - het sprookjesachtige Disneyland en Disney Adventure World, dat eind maart zijn grootste uitbreiding ooit lanceerde. Het weelderige land, dat is gebaseerd op de hit-animatiefilm Frozen, maakt deel uit van een investering van $2,5 miljard (€2 miljard) door Disney, en zijn nieuwe CEO Josh D'Amaro was samen met Emmanuel Macron aanwezig bij de opening.
Voor de festiviteiten presenteerde de moedermaatschappij van het resort, Euro Disney Associés (EDA), schitterende resultaten. Die lieten zien dat in het jaar tot 30 september 2025 de introductie van dynamische prijzen leidde tot een stijging van de omzet van EDA met 8,4% tot een record van $4 miljard (€3,4 miljard), waarmee het elk ander Disney-resort buiten de Verenigde Staten overtrof. Het gaf een magisch tintje aan de themaparkdivisie van Disney, die bijna 40% van de $94,4 miljard omzet van het bedrijf en 57% van de $17,6 miljard operationele winst vorig jaar voor zijn rekening nam.
De nettowinst van EDA steeg bijna drievoudig tot een recordhoogte van $304,2 miljoen (€260 miljoen), hoewel dit nog steeds een druppel op een gloeiende plaat was in vergelijking met de rode cijfers die het bedrijf in de eerste 25 jaar liet zien.
Disney splitst de resultaten van individuele themaparken niet uit in zijn Amerikaanse documenten, maar Franse openbaarmakingsverplichtingen werpen een schijnwerper op de prestaties van Disneyland Parijs. Analyse van meer dan drie decennia aan documenten onthult het blokkerende tekort van Disney, dat uiteindelijk te wijten is aan de enorme omvang van het resort: Disney wilde een enorm stuk land om rivalen buiten te sluiten, en het kreeg wat het wilde, aangezien het terrein 5.510 acres (2.230 hectare) beslaat, bijna een vijfde van de grootte van Parijs. Maar er zat een addertje onder het gras.
De Franse regering verkocht Disney het land op voorwaarde dat het een publiek-private samenwerking zou aangaan. De mediamagnaat bezat 49% van Euro Disney, de rest was in handen van het publiek; het was genoteerd aan de Euronext-beurs. Deze structuur leidde ertoe dat het bedrijf gedetailleerde rekeningen indiende en wierp een donkere schaduw over de winstgevendheid.
Omdat Disney niet de meerderheidseigenaar was van het bedrijf, pompte het er niet zoveel geld in als bij zijn Amerikaanse parken. In plaats daarvan werd 59,8% van de $4,9 miljard (FF23,7 miljard) aan bouwkosten gedekt door bankleningen, de rest kwam van het publiek en Disney, dat slechts $132,1 miljoen (FF833 miljoen) bijdroeg.
Al snel pakten de wolken zich samen toen Franse toeristen bezwaar maakten tegen hoge ticketprijzen, het gebrek aan alcohol in de restaurants en Engels als eerste taal.
Onder de last van zijn berg schulden heeft Euro Disney sinds 1992 slechts 13 keer nettowinst geboekt, met een totaal verlies van maar liefst $3,7 miljard (€3,3 miljard). Slechts een jaar na opening zei Philippe Bourguignon, voorzitter van Euro Disney, in het jaarverslag dat "de ernstige onevenwichtigheid in de financiële structuur van Euro Disney zo'n last is geworden dat het het voortbestaan van het bedrijf in gevaar brengt".
Eind 2015 had Disney $1,3 miljard geïnvesteerd in vier claimsemissies van het bedrijf en $214,3 miljoen betaald om activa van het bedrijf te kopen, die vervolgens werden teruggeleasd, wat een kapitaalinjectie opleverde. Disney loste zelfs zijn bankleningen af en verving ze door een lening met een lage rente, voordat het $750,7 miljoen daarvan omzette in eigen vermogen.
Euro Disney heeft ook te kampen gehad met pech. Het debuteerde tijdens een zware recessie, terwijl het tweede park in 2002 opende tijdens de toerismedaling na 9/11. De druppel kwam in 2016, toen Euro Disney een record nettoverlies van $961,8 miljoen (€858 miljoen) leed nadat de bezoekersaantallen kelderden na de terroristische aanslagen van november 2015 in Parijs.
Disney handelde resoluut. In 2017 gaf het $250,8 miljoen (€224,1 miljoen) uit om alle andere aandeelhouders uit te kopen en het bedrijf van de beurs te halen. Het volledig deleveragen kostte $1,7 miljard (€1,5 miljard) en zette het resort op koers voor aanhoudende winstgevendheid.