Disney no ha recuperado 4.200 millones de dólares de su inversión en Disneyland París después de más de 30 años, aunque el resort es ahora su mejor sucursal internacional, según un análisis de presentaciones recientes.

El enorme complejo de parques temáticos abrió sus ornamentadas puertas de hierro en 1992 y ahora atrae a unos 16 millones de visitantes cada año. Es propiedad total de Disney y alberga dos parques temáticos: el Disneyland de inspiración cuento de hadas y Disney Adventure World, que lanzó su mayor expansión hasta la fecha a finales de marzo. La tierra exuberante, temática de la exitosa película animada Frozen, es parte de una inversión de 2.500 millones de dólares (2.000 millones de euros) de Disney, y su nuevo director ejecutivo, Josh D’Amaro, estuvo presente en la inauguración junto a Emmanuel Macron.

Antes de las festividades, la empresa matriz del resort, Euro Disney Associés (EDA), presentó resultados brillantes. Mostraron que en el año hasta el 30 de septiembre de 2025, la introducción de precios dinámicos llevó a que los ingresos de EDA aumentaran un 8,4% hasta un récord de 4.000 millones de dólares (3.400 millones de euros), superando a cualquier otro resort de Disney fuera de Estados Unidos. Dio un toque mágico a la división de parques temáticos de Disney, que produjo casi el 40% de los ingresos de la compañía de 94.400 millones de dólares y el 57% de sus ingresos operativos de 17.600 millones de dólares el año pasado.

El ingreso neto de EDA se disparó casi tres veces hasta un máximo histórico de 304,2 millones de dólares (260 millones de euros), aunque esto seguía siendo una gota en el océano en comparación con la tinta roja que la empresa derramó en sus primeros 25 años.

Disney no desglosa los resultados de parques temáticos individuales en sus presentaciones en EE. UU., pero las obligaciones de divulgación francesas arrojan luz sobre el rendimiento de Disneyland París. El análisis de más de tres décadas de sus presentaciones revela el déficit descomunal de Disney, que en última instancia se debe al enorme tamaño del resort: Disney quería un terreno masivo para excluir a los competidores, y consiguió lo que quería, ya que el sitio abarca 5.510 acres (2.230 hectáreas), lo que lo hace casi una quinta parte del tamaño de París. Pero vino con una trampa.

El gobierno francés vendió el terreno a Disney con la condición de que entrara en una asociación público-privada. El gigante de medios poseía el 49% de Euro Disney, con el resto en manos del público; estaba listado en la bolsa Euronext. Esta estructura llevó a la empresa a presentar cuentas detalladas y lanzó un hechizo oscuro sobre sus resultados.

Como Disney no era el propietario mayoritario de la empresa, no vertió dinero en ella como lo había hecho con sus parques en EE. UU. En cambio, el 59,8% de los 4.900 millones de dólares (23.700 millones de francos franceses) del costo de construcción fue cubierto por préstamos bancarios, y el resto provino del público y Disney, que proporcionó solo 132,1 millones de dólares (833 millones de francos).

Pronto se acumularon nubes cuando los turistas franceses objetaron los altos precios de las entradas, la falta de alcohol en sus restaurantes y que el inglés fuera el idioma principal.

Agobiado por su montaña de deuda, Euro Disney solo ha obtenido ganancias netas 13 veces desde 1992, con pérdidas combinadas que ascienden a la asombrosa cifra de 3.700 millones de dólares (3.300 millones de euros). Solo un año después de la apertura, Philippe Bourguignon, presidente de Euro Disney, dijo en el informe anual que "el grave desequilibrio en la estructura financiera de Euro Disney se ha convertido en una carga tal que está poniendo en peligro la propia existencia de la empresa".

A finales de 2015, Disney había invertido 1.300 millones de dólares en cuatro ampliaciones de capital de la empresa y pagó 214,3 millones de dólares para comprarle activos, que luego fueron arrendados de vuelta, dándole una inyección de efectivo. Disney incluso pagó sus préstamos bancarios y los reemplazó con un préstamo de bajo interés antes de convertir 750,7 millones de dólares del mismo en capital.

Euro Disney también ha sido afectado por la mala suerte. Debutó durante una recesión severa, mientras que su segundo parque se lanzó en 2002 durante la caída del turismo después del 11-S. La gota que colmó el vaso llegó en 2016, cuando Euro Disney registró una pérdida neta récord de 961,8 millones de dólares (858 millones de euros) después de que la asistencia se desplomara tras los ataques terroristas de noviembre de 2015 en París.

Disney actuó con decisión. En 2017, gastó 250,8 millones de dólares (224,1 millones de euros) para comprar a todos los demás accionistas y sacó la empresa de bolsa. Desapalancarla por completo costó 1.700 millones de dólares (1.500 millones de euros) y puso al resort en camino de una rentabilidad sostenida.