Disney не вернул $4,2 млрд своих инвестиций в Disneyland Paris спустя более 30 лет, даже несмотря на то, что курорт теперь является его самым успешным зарубежным филиалом, согласно анализу недавних отчётов.
Огромный тематический парковый комплекс распахнул свои витиеватые железные ворота в 1992 году и теперь привлекает около 16 миллионов посетителей ежегодно. Он полностью принадлежит Disney и включает два тематических парка — сказочный Disneyland и Disney Adventure World, который в конце марта запустил своё крупнейшее расширение. Роскошная зона, посвящённая хитовому мультфильму «Холодное сердце», является частью инвестиций Disney в размере $2,5 млрд (€2 млрд), и на открытии присутствовали новый генеральный директор Джош Д'Амаро и Эммануэль Макрон.
Перед празднествами материнская компания курорта Euro Disney Associés (EDA) опубликовала блестящие результаты. Они показали, что за год, закончившийся 30 сентября 2025 года, внедрение динамического ценообразования привело к росту выручки EDA на 8,4% до рекордных $4 млрд (€3,4 млрд), что превзошло все другие курорты Disney за пределами США. Это придало волшебный оттенок подразделению тематических парков Disney, которое принесло почти 40% выручки компании в $94,4 млрд и 57% операционного дохода в $17,6 млрд в прошлом году.
Чистая прибыль EDA подскочила почти в три раза до рекордных $304,2 млн (€260 млн), хотя это всё ещё капля в море по сравнению с убытками, которые компания понесла за первые 25 лет.
Disney не раскрывает результаты отдельных тематических парков в своих отчётах в США, но французские обязательства по раскрытию информации проливают свет на показатели Disneyland Paris. Анализ более чем трёх десятилетий отчётности показывает огромный дефицит Disney, который в конечном счёте обусловлен огромными размерами курорта: Disney хотел огромный участок земли, чтобы заблокировать конкурентов, и получил желаемое — участок площадью 5 510 акров (2 230 гектаров), что составляет почти пятую часть Парижа. Но это имело свою цену.
Французское правительство продало Disney землю при условии заключения государственно-частного партнёрства. Медиагигант владел 49% Euro Disney, остальное находилось в руках общественности; компания была зарегистрирована на бирже Euronext. Эта структура привела к тому, что компания подавала подробные отчёты и наложила тёмное заклятие на её прибыль.
Поскольку Disney не был мажоритарным владельцем компании, он не вливал в неё деньги так, как это делал с американскими парками. Вместо этого 59,8% стоимости строительства в $4,9 млрд (FF23,7 млрд) были покрыты банковскими кредитами, остальное поступило от общественности и Disney, который предоставил всего $132,1 млн (FF833 млн).
Вскоре сгустились тучи: французские туристы возражали против высоких цен на билеты, отсутствия алкоголя в ресторанах и того, что английский был первым языком.
Обременённый горой долгов, Euro Disney получал чистую прибыль только 13 раз с 1992 года, а совокупные убытки составили ошеломляющие $3,7 млрд (€3,3 млрд). Всего через год после открытия председатель Euro Disney Филипп Бургиньон заявил в годовом отчёте, что «серьёзный дисбаланс в финансовой структуре Euro Disney стал таким бременем, что ставит под угрозу само существование компании».
К концу 2015 года Disney инвестировал $1,3 млрд в четыре допэмиссии компании и заплатил $214,3 млн за покупку активов у неё, которые затем были сданы в аренду обратно, что обеспечило приток денежных средств. Disney даже погасил банковские займы и заменил их низкопроцентным кредитом, прежде чем конвертировать $750,7 млн из них в акционерный капитал.
Euro Disney также преследовали неудачи. Он дебютировал во время сильной рецессии, а его второй парк открылся в 2002 году во время спада туризма после 11 сентября. Последней каплей стал 2016 год, когда Euro Disney получил рекордный чистый убыток в $961,8 млн (€858 млн) после того, как посещаемость резко упала после терактов в Париже в ноябре 2015 года.
Disney действовал решительно. В 2017 году он потратил $250,8 млн (€224,1 млн) на выкуп всех остальных акционеров и делистинг компании. Полное сокращение долга обошлось в $1,7 млрд (€1,5 млрд) и вывело курорт на путь устойчивой прибыли.