Anthropic, de AI-startup die de Claude-modellen maakt, is naar verluidt van plan om in oktober naar de beurs te gaan met een waardering van 2 biljoen dollar of meer. Dat is een getal zo duizelingwekkend dat het de IPO van 1,77 biljoen dollar van SpaceX eruit zou laten zien als een rommelmarkt, en het zou de grootste beursgang in de geschiedenis markeren. Want wie heeft er bescheiden verwachtingen nodig als je exponentiële omzetgroei hebt?

Een half dozijn van de investeerders van het bedrijf vertelden de Financial Times dat de snel stijgende omzet van Anthropic een meer dan verdubbeling van de huidige waardering zou rechtvaardigen. Een notering op dat niveau zou miljarden dollars aan winst kunnen opleveren voor vroege investeerders, maar het zou ook de publieke markten testen die steeds nerveuzer worden over de AI-hausse - een hausse die de stabiliteit heeft van een peuter op een suikerhigh.

Beleggers rekenen op een bloeiende vraag naar de geavanceerde AI-modellen van Anthropic. Ze verwachten dat de geannualiseerde omzet van het bedrijf tegen eind 2026 tussen de 100 en 120 miljard dollar zal liggen, gebruikmakend van de voorkeursmaat van de startup die de jaaromzet afleidt uit recente prestaties. Dat is een meer dan vertienvoudiging in de loop van 2026. Zoals een investeerder het verwoordde: "Als Anthropic 800 procent per jaar groeit, zou je denken dat ze aan de ongelooflijk lage kant op 30 keer [de omzet] zouden handelen. Dat zou ze een bedrijf van 3 biljoen dollar maken." Blijkbaar is 30 keer de omzet nu de "lage kant". Ondertussen handelen bedrijven als Palantir en Nebius, die worden gezien als AI-begunstigden, op ongeveer 55 keer de omzet.

Anthropic heeft geen beursgenoteerd Amerikaans equivalent om zich aan te spiegelen, wat handig is omdat het betekent dat ze de cijfers gaandeweg kunnen verzinnen. Verschillende investeerders zeiden dat senior executives nog niet eens een waarderingsdoel voor de IPO hebben vastgesteld, zelfs niet in privégesprekken. Maar investeerders hebben hun eigen financiële modellen gebouwd, want wie heeft er duidelijkheid nodig als je optimisme hebt?

Deze optimistische projecties komen ondanks toenemende uitdagingen, waaronder toenemende concurrentie van Chinese rivalen, druk op AI-regulering en een smeulende vete met de Amerikaanse overheid. Die vete culmineerde in juni in een tijdelijk verbod van het Ministerie van Handel op de beste modellen van Anthropic, wat sommige klanten afschrikte en bijdroeg aan een vertraging van de omzetgroei die maand. Maar het bedrijf herstelde zich, want in Silicon Valley is een tijdelijke tegenslag slechts een opmaat naar een nog grotere comeback.

De startup onder leiding van Dario Amodei diende in juni papierwerk in bij de SEC, wat betekent dat het in een rustige periode zit en niet over zijn financiële prestaties kan praten. Maar dat heeft investeerders er niet van weerhouden om te praten. Anthropic heeft dit jaar terrein gewonnen op rivalen OpenAI en Google, met modellen die beter presteren dan concurrenten en zich richten op zakelijke klanten. In mei kondigde het bedrijf aan dat de geannualiseerde omzet de 47 miljard dollar had overschreden.

Risicokapitalisten, staatsinvesteringsfondsen en andere institutionele beleggers hebben in 2026 bijna 100 miljard dollar in het bedrijf gestort. De waardering van Anthropic sprong in mei voor het eerst over die van OpenAI heen en bereikte 965 miljard dollar. Dat zijn veel nullen, en het wordt alleen maar nullenrijker.

Maar het bedrijf staat voor aanzienlijke onzekerheid. Het heeft botsingen gehad met de regering-Trump en voert actief juridische procedures tegen het Ministerie van Defensie, dat Anthropic eerder dit jaar als een toeleveringsrisico bestempelde. De exportcontroles van het Ministerie van Handel dwongen Anthropic om in juni tijdelijk zijn toonaangevende modellen, Fable 5 en Mythos 5, terug te trekken. Die episode, gecombineerd met stijgende kosten, heeft klanten zenuwachtig gemaakt. Sommigen draaien richtlijnen terug voor werknemers om AI-gebruik te maximaliseren en kiezen voor goedkopere, minder krachtige modellen.

Het marktleidende model van Anthropic kost meer dan tweeënhalf keer zoveel om te gebruiken als het vlaggenschip van OpenAI, terwijl Chinese open-gewicht alternatieven - die dit jaar ook enorm zijn verbeterd - een fractie van de prijs kosten, volgens Artificial Analysis. Afgelopen maand vergrootte Anthropic zijn marktaandeel onder Amerikaanse bedrijven, volgens betalingsgroep Ramp. Maar analisten daar vonden t