Anthropic, ИИ-стартап, создающий модели Claude, по сообщениям, планирует выйти на биржу в октябре с оценкой в 2 триллиона долларов или более. Это число настолько головокружительное, что IPO SpaceX на 1,77 триллиона долларов покажется распродажей выпечки, и оно станет крупнейшим первичным публичным размещением в истории. Потому что кому нужны скромные ожидания, когда есть экспоненциальный рост выручки?
Полдюжины инвесторов компании рассказали Financial Times, что стремительно растущая выручка Anthropic оправдывает более чем удвоение текущей оценки. Размещение на таком уровне может принести миллиарды долларов прибыли ранним инвесторам, но также проверит публичные рынки, которые становятся все более нервными из-за ИИ-бума - бума, который обладает стабильностью малыша на сахарном допинге.
Инвесторы делают ставку на растущий спрос на передовые модели ИИ от Anthropic. Они ожидают, что годовая выручка компании достигнет от 100 до 120 миллиардов долларов к концу 2026 года, используя предпочтительный показатель стартапа, который выводит годовые продажи из недавних результатов. Это более чем десятикратное увеличение в течение 2026 года. Как выразился один инвестор: "Если Anthropic растет на 800 процентов в год, можно подумать, что на невероятно низком уровне они будут торговаться с коэффициентом 30 к [выручке]. Это сделало бы их компанией с оценкой в 3 триллиона долларов". Видимо, 30-кратная выручка теперь считается "низким уровнем". Между тем, такие компании, как Palantir и Nebius, которые считаются бенефициарами ИИ, торгуются примерно с коэффициентом 55 к выручке.
У Anthropic нет публично торгуемого американского аналога для сравнения, что удобно, потому что это означает, что они могут выдумывать цифры на ходу. Несколько инвесторов заявили, что старшие руководители даже не установили целевую оценку для IPO, даже в частных разговорах. Но инвесторы построили свои собственные финансовые модели, потому что кому нужна ясность, когда есть оптимизм?
Эти оптимистичные прогнозы делаются несмотря на растущие проблемы, включая усиление конкуренции со стороны китайских соперников, давление с целью регулирования ИИ и тлеющую вражду с правительством США. Эта вражда достигла кульминации в июне, когда Министерство торговли временно запретило лучшие модели Anthropic, что напугало некоторых клиентов и способствовало замедлению роста выручки в том месяце. Но компания восстановилась, потому что в Кремниевой долине временная неудача - это всего лишь прелюдия к еще более грандиозному возвращению.
Стартап, возглавляемый Дарио Амодеи, подал документы в SEC в июне, что означает, что он находится в периоде тишины и не может говорить о своих финансовых показателях. Но это не остановило инвесторов от разговоров. Anthropic в этом году наверстала упущенное по сравнению с конкурентами OpenAI и Google, выпуская модели, которые превосходят конкурентов, и фокусируясь на корпоративных клиентах. В мае компания объявила, что ее годовая выручка превысила 47 миллиардов долларов.
Венчурные капиталисты, суверенные фонды и другие институциональные инвесторы вложили в компанию почти 100 миллиардов долларов в 2026 году. Оценка Anthropic впервые обогнала OpenAI в мае, достигнув 965 миллиардов долларов. Это много нулей, и их будет еще больше.
Но компания сталкивается со значительной неопределенностью. Она конфликтовала с администрацией Трампа и ведет активные судебные разбирательства с Министерством обороны, которое ранее в этом году назвало Anthropic риском для цепочки поставок. Экспортные ограничения Министерства торговли вынудили Anthropic временно снять свои ведущие модели, Fable 5 и Mythos 5, в июне. Этот инцидент в сочетании с ростом затрат сделал клиентов нервными. Некоторые отменяют распоряжения для сотрудников максимально использовать ИИ и выбирают более дешевые и менее мощные модели.
Флагманская модель Anthropic стоит более чем в два с половиной раза дороже в использовании, чем флагман OpenAI, в то время как китайские альтернативы с открытым весом - которые также значительно улучшились в этом году - стоят лишь малую долю цены, согласно Artificial Analysis. В прошлом месяце Anthropic увеличила свою долю рынка среди американских компаний, согласно данным платежной группы Ramp. Но аналитики там обнаружили, что