폭스바겐이 공식적으로 아마존을 밀어내고 리비안의 최대 주주가 되었다고 미국 증권거래위원회에 제출된 새로운 서류가 밝혔다. 독일 자동차 제조사의 지분은 2년도 안 되어 8.6%에서 15.9%로 급증했으며, 이는 전기차 스타트업과의 합작 투자와 관련이 있다. 리비안과 폭스바겐 그룹 테크놀로지스 합작 법인은 2024년 11월에 공식 출범했으며, 전기 아키텍처와 소프트웨어 개발에 초점을 맞추고 있다. 전기차를 만드는 게 이미 충분히 복잡하지 않은 것처럼, 추가적인 기업 시너지가 필요하다는 듯이.

그리고 폭스바겐의 지분은 리비안이 목표를 달성하는 한 계속 증가할 것이다. 독일 거인은 리비안에 58억 달러를 투자하기로 약속했으며, 목표 달성 시 자본이 풀린다. 초기 10억 달러에 이어 2025년 중반에 추가로 10억 달러가 투입되었다. 리비안은 지난달 폭스바겐 ID.EVERY1의 겨울 테스트를 완료한 후 또 다른 10억 달러를 받았다. 이 소형 4도어 해치백은 합작 법인 아래 리비안의 소프트웨어와 전기 아키텍처를 탑재한 첫 번째 차량이 될 것이다. '이정표'라면 눈송이 몇 개를 견딘 차량이 딱이지.

월요일에 제출된 최신 SEC 서류에 따르면, 폭스바겐 그룹은 현재 리비안 주식 2억 970만 주를 보유하고 있다. 오랜 후원자이자 고객인 아마존은 리비안의 12.28%를 보유하고 있으며, 이는 2021년 리비안 IPO 전에 공개된 20%에서 감소한 수치다. 아마존은 투자자일 뿐만 아니라 고객이기도 하다. 2019년 9월에 전기 배송 밴 10만 대를 생산하는 계약을 체결했기 때문이다. 다른 주요 주주로는 8.6%를 보유한 오릭스 글로벌, 5.1%를 보유한 뱅가드, 그리고 리비안 창립자이자 CEO인 RJ 스카린지가 1.1%의 소액 지분을 보유하고 있다. 창립자조차 다음 펀딩 라운드를 기다려야 한다는 듯이.

폭스바겐의 거래는 리비안이 R&D에 수백만 달러를 쏟아붓고 R2를 디자인 스튜디오에서 조립 라인으로 옮기려는 중요한 순간에 이루어졌다. 리비안은 4월에 R2 생산을 시작했으며, 몇 주 안에 중형 SUV를 고객에게 인도하기 시작할 것으로 예상된다. 합작 법인이 성공하면 다른 회사와의 기술 라이선스 계약이나 새로운 카테고리로 이어질 수 있다. 하지만 주목할 점은 합작 법인이 AI와 자율주행을 제외한다는 것이다. 이 두 분야는 리비안이 많은 비용을 투자한 분야다. 리비안은 2025년 R&D에 17억 달러를 썼으며, 이는 2024년의 16억 달러에서 증가한 수치로, 대부분 자율주행에 사용되어 수익성 목표를 2027년 이후로 미루게 되었다. 리비안이 우버와의 새로운 파트너십을 설명하는 서류에서 회사는 R&D 지출로 인해 내년에 EBITDA 흑자를 기대하지 않는다고 밝혔다. 요약하자면: 폭스바겐이 새로운 왕이고, 아마존은 전 왕이며, 리비안은 여전히 신용카드를 든 십대처럼 돈을 쓰고 있다.