A giugno, al vertice del G7 a Évian-les-Bains, Donald Trump spiegò perché aveva smesso di bombardare l'Iran: continuare le ostilità non avrebbe riaperto lo Stretto di Ormuz, le navi commerciali sarebbero rimaste lontane e le riserve petrolifere di emergenza si stavano esaurendo. "Le riserve finiranno in circa quattro settimane", avvertì, dipingendo un quadro di carenze e un crollo del mercato sulla scala del 1929. Trump disse alla stampa di aver studiato i presidenti, e "l'unico presidente che non volevo essere era il compianto, grande Herbert Hoover".

Avanti veloce a fine luglio. Gli Stati Uniti bombardano l'Iran da quasi due settimane, colpendo siti di sorveglianza costiera, depositi di armi, ponti, tunnel, linee ferroviarie, aeroporti e infrastrutture elettriche. L'Iran ha risposto con missili e droni mirati alle basi americane in Bahrain, Iraq, Giordania, Kuwait e Qatar, oltre a colpi su impianti petroliferi, un impianto di desalinizzazione e ripetuti attacchi al trasporto commerciale dentro e intorno allo stretto. L'Iran afferma anche di aver colpito l'infrastruttura di cloud computing di Amazon in Bahrain, anche se non è stato verificato in modo indipendente.

Trump ha ripreso la guerra nonostante avesse già spiegato perché la forza militare non potesse raggiungere il suo obiettivo più urgente. Non ha risolto questa tensione. Potrebbe essere irrisolvibile. Nel frattempo, scommette che Teheran cederà prima che la pressione economica lo costringa a fare lo stesso.

Per capire dove siamo, consideriamo come è crollato il cessate il fuoco. Ogni parte credeva di aver vinto la guerra e che l'altra dovesse accettare la sua interpretazione dell'accordo sullo stretto. L'articolo 5 del memorandum d'intesa affermava che l'Iran "adotterà disposizioni usando i suoi migliori sforzi per il passaggio sicuro delle navi commerciali senza alcun costo, per soli 60 giorni, dal Golfo Persico al Mare di Oman e viceversa". L'amministrazione Trump ha interpretato questo come l'obbligo dell'Iran di aprire lo stretto senza pedaggi per 60 giorni. Ma Teheran lo ha letto come un permesso per gestire e controllare l'accesso. Di conseguenza, l'Iran ha cercato di incanalare le navi attraverso corridoi da esso approvati, e ha attaccato o minacciato le navi che usavano altre rotte.

Così facendo, Teheran ha commesso un grave errore di valutazione. Se fosse rimasta a basso profilo, avrebbe potuto raccogliere i benefici delle concessioni economiche per 60 giorni e poi introdurre gradualmente un pedaggio. Invece, Trump si è sentito costretto a rispondere, e l'accordo è saltato. Amos Hochstein, consigliere senior per l'energia e gli investimenti sotto il presidente Biden, mi ha detto che l'Iran pensava di poter cuocere la proverbiale rana americana, ma ha alzato la temperatura troppo in fretta, e la rana si è arrabbiata.

Trump è chiaramente frustrato. È probabile un'ulteriore escalation. Ha accennato a colpire Pickaxe Mountain e si dice che stia considerando operazioni di terra limitate - ad esempio, conquistare l'isola di Kharg, un hub per le esportazioni di petrolio iraniane. Il Wall Street Journal ha riportato che gli Stati Uniti stanno inviando più forze, medici e armi in Medio Oriente per dare a Trump ulteriori opzioni militari. Ma tali opzioni erano state escluse come improbabili o avventate durante la guerra, e la loro fattibilità non è migliorata con il tempo.

Se Trump continua con attacchi limitati, dovrà affrontare gli stessi problemi che ha esposto in Francia il mese scorso. Hochstein ha postato su X che l'attuale escalation nello Stretto di Ormuz potrebbe essere economicamente più pericolosa della precedente, perché Russia, Stati Uniti e Cina non possono più tamponare i mercati mondiali come facevano: la Russia ha ridotto le esportazioni di diesel, le riserve strategiche e di greggio degli Stati Uniti sono insolitamente basse, e la Cina sta tagliando il consumo di petrolio in modo meno profondo di prima. A suo avviso, i mercati stanno già segnalando il rischio inflazionistico, lasciando a Trump una finestra sempre più stretta per fare un accordo prima che un'altra interruzione produca uno shock più acuto dei prezzi del carburante e finanziario, forse già a metà-fine settembre.

L'Iran sembra voler mantenere il conflitto a fuoco lento. Sta colpendo in risposta ma ha evitato attacchi diretti che coinvolgerebbero Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti.