Im Juni, beim G7-Gipfel in Évian-les-Bains, erklärte Donald Trump, warum er aufgehört hatte, den Iran zu bombardieren: Fortgesetzte Feindseligkeiten würden die Straße von Hormus nicht wieder öffnen, Handelsschiffe würden fernbleiben, und die Notölreserven schrumpften. „Uns gehen die Reserven in etwa vier Wochen aus“, warnte er und malte ein Bild von Engpässen und einem Marktzusammenbruch im Ausmaß von 1929. Trump sagte der Presse, er habe Präsidenten studiert, und „der eine Präsident, der ich nicht sein wollte, war der späte, große Herbert Hoover.“

Schnellvorlauf bis Ende Juli. Die Vereinigten Staaten bombardieren den Iran seit fast zwei Wochen und treffen Küstenüberwachungsanlagen, Waffenlager, Brücken, Tunnel, Bahnlinien, Flughäfen und Strominfrastruktur. Der Iran hat mit Raketen und Drohnen auf amerikanische Stützpunkte in Bahrain, Irak, Jordanien, Kuwait und Katar vergolten sowie Angriffe auf Ölanlagen, eine Entsalzungsanlage und wiederholte Attacken auf die Handelsschifffahrt in und um die Meerenge. Der Iran behauptet auch, Amazons Cloud-Computing-Infrastruktur in Bahrain getroffen zu haben, was jedoch nicht unabhängig bestätigt wurde.

Trump nahm den Krieg wieder auf, obwohl er bereits erklärt hatte, warum militärische Gewalt ihr dringendstes Ziel nicht erreichen konnte. Er hat diese Spannung nicht gelöst. Sie könnte unlösbar sein. In der Zwischenzeit wettet er darauf, dass Teheran nachgibt, bevor wirtschaftlicher Druck ihn dazu zwingt.

Um zu verstehen, wo wir stehen, betrachten wir, wie der Waffenstillstand zusammenbrach. Jede Partei glaubte, den Krieg gewonnen zu haben, und dass die andere ihrer Interpretation der Vereinbarung über die Meerenge zustimmen sollte. Artikel 5 des Memorandum of Understanding besagte, dass der Iran „Vorkehrungen treffen wird, um mit seinen besten Kräften die sichere Durchfahrt von Handelsschiffen ohne Gebühr für 60 Tage nur vom Persischen Golf zum Golf von Oman und umgekehrt zu gewährleisten.“ Die Trump-Administration verstand dies so, dass der Iran verpflichtet war, die Meerenge 60 Tage lang mautfrei zu öffnen. Aber Teheran las es als Erlaubnis, den Zugang zu verwalten und zu kontrollieren. Folglich versuchte der Iran, Schiffe durch von ihm genehmigte Korridore zu leiten, und griff Schiffe an oder bedrohte sie, die andere Routen nutzten.

Damit machte Teheran einen schweren Fehler. Hätte es sich zurückgehalten, hätte es 60 Tage lang die Früchte wirtschaftlicher Zugeständnisse ernten und dann schrittweise eine Maut einführen können. Stattdessen fühlte sich Trump gezwungen zu reagieren, und die Vereinbarung brach zusammen. Amos Hochstein, ein leitender Berater für Energie und Investitionen unter Präsident Biden, sagte mir, der Iran habe gedacht, er könne den sprichwörtlichen amerikanischen Frosch langsam kochen, aber er habe die Temperatur zu schnell zu hoch gedreht, und der Frosch sei wütend geworden.

Trump ist eindeutig frustriert. Eine weitere Eskalation ist wahrscheinlich. Er hat darüber sinniert, den Pickaxe Mountain anzugreifen, und erwägt angeblich begrenzte Bodenoperationen – zum Beispiel die Einnahme der Insel Kharg, einem Knotenpunkt für Irans Ölexporte. Das Wall Street Journal berichtete, dass die Vereinigten Staaten mehr Truppen, Sanitäter und Waffen in den Nahen Osten schicken, um Trump zusätzliche militärische Optionen zu geben. Aber solche Optionen wurden während des Krieges als unrealistisch oder rücksichtslos ausgeschlossen, und ihre Durchführbarkeit hat sich mit der Zeit nicht verbessert.

Wenn Trump mit begrenzten Angriffen fortfährt, wird er genau die Probleme haben, die er letzten Monat in Frankreich darlegte. Hochstein postete auf X, dass die derzeitige Eskalation in der Straße von Hormus wirtschaftlich gefährlicher sein könnte als die vorherige, weil Russland, die USA und China die Weltmärkte nicht mehr so abfedern können wie zuvor: Russland hat seine Dieselsexporte reduziert, die US-amerikanischen Rohöl- und strategischen Reserven sind ungewöhnlich niedrig, und China senkt seinen Ölverbrauch weniger stark als zuvor. Seiner Ansicht nach signalisieren die Märkte bereits das Inflationsrisiko, sodass Trump ein schrumpfendes Zeitfenster für einen Deal hat, bevor eine weitere Störung einen schärferen Treibstoffpreis- und Finanzschock auslöst, möglicherweise bereits Mitte bis Ende September.

Der Iran scheint den Konflikt auf kleiner Flamme halten zu wollen. Er schlägt zurück, vermeidet aber direkte Angriffe, die Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate