五月对美国劳动力市场来说是个好月份。四月和三月也是。经济再次在多个行业新增数万个工作岗位——只是别称之为繁荣，因为显然那会显得不礼貌。
去年，美国的就业市场陷入了《大西洋月刊》的罗格·卡玛所称的“大冻结”——一个失业率低但招聘速度比车管所排队还慢的时期。现在我们有点像在经历春季解冻：雇主今年平均每月增加11.4万个工作岗位。与2025年相比，当时平均每月仅增加1万个，这是一个显著的逆转。但这是温和增长，而非急剧扩张，因为没有什么比几十万张新工资单更能体现“谨慎过渡”了。
2025年招聘大放缓有几个可能的解释。当特朗普总统在1月重返白宫时，他的政府立即加强了移民执法，驱逐了数十万人。国会预算办公室估计去年净移民为41万人——约为特朗普上台前预测的五分之一，尽管布鲁金斯学会认为可能更低。新来的人减少意味着找工作的人减少，这或许可以解释为什么尽管招聘疲软，失业率仍保持在4.3%。激进关税政策的突然出台和撤回也起了作用；雇主们基本上在玩“等着看总统下一步做什么”的游戏。
劳动力市场现在似乎摆脱了部分决策瘫痪。值得注意的是，失业率已在大约五年内保持在5%以下。雇主在5月新增了17.2万个工作岗位，涵盖休闲和酒店业、地方政府、建筑业、制造业和医疗保健等领域。直到最近，医疗保健是唯一的亮点——毕马威美国首席经济学家黛安·斯旺克指出：“2025年除了医疗保健，没有其他行业在招人。”但现在其他行业也加入了派对，部分原因是老龄人口拒绝停止需要医疗护理。
分析师们对这种现象有各种理论，但理解劳动力市场需要猜测，部分原因是劳工统计局不断修正旧数据。经济记者马修·C·克莱因认为，特朗普政府的移民打击可能已经“触底”——驱逐人数仍然很高，但增长率已足够回升以克服一些负面压力。（政府调查不区分有无临时签证的雇佣，所以我们在这方面是盲飞。）
另一种可能性：企业感受到了去年《一项大而美丽的法案》中税收减免的影响，有更多资金用于招聘。对人工智能的热情——它继续以惊人的速度发展，无视批评者的泡沫担忧——也可能有所帮助。去年的关税冲击已基本消退，部分得益于最高法院2月对总统做法的裁决。企业现在有了“更多的确定性”，燃烧玻璃研究所的盖伊·伯格说。
就业增长会持续吗？随着特朗普暗示伊朗战争即将结束，能源价格一直在下跌——这可能会让雇主有信心继续招聘。“我看不到任何让我担心就业市场的事情，”伯格告诉《大西洋月刊》。“尤其是如果油价不再成为问题，就没有积极的风险。”
美国民众普遍对总统的经济管理不满，因此上个月的就业数据给了他一个急需的政治胜利。“天上下着工作雨，”特朗普发帖说——这很讽刺，因为他曾称劳工统计局的数据是“伪造的”和“被操纵的”。显然，当数据对他有利时，他信任联邦数据。但最终，这些数字更像是一种修正——在疫情后招聘狂潮的宿醉后回归正常——而不是“黄金时代”的证据。