USA och Iran har båda signalerat att de helst inte vill återgå till kriget som varit på paus sedan vapenvilan den 8 april – vilket är diplomatiska för 'vi är utmattade men för stolta för att erkänna det.' Ingen sida har låtit den stadiga trumman av militära utbyten spåra ur förhandlingar som medlas av Pakistan, Qatar och andra, för inget säger 'god tro-förhandling' som att hålla sina krigsfartyg inom slaglängd.

USA har fortfarande mäktiga sjö- och flygstyrkor redo nära Iran, ifall diplomatin behöver en liten påminnelse om vem som har större leksaker. Samtidigt har Iran hållit sina styrkor i hög beredskap och använt vapenvilan för att omorganisera och reparera skador från USA:s och Israels attacker – i princip ett depåstopp i utnötningskriget. Väpnad spänning i och runt Persiska viken öppnar en tydlig risk för felbedömning, vilket är krigsspråk för 'någon kanske nyser och utlöser tredje världskriget.'

USA försöker pressa Teheran till eftergifter genom att visa närhet och förstörelseförmåga; Iran påminner Washington om att dess beslutsamhet att motstå är oförminskad och, om nödvändigt, kommer det att attackera amerikanska baser och infrastruktur i Gulfen. Det första målet på den långa, kanske ouppnåeliga vägen till en bredare uppgörelse är att fortsätta vapenvilan och komma överens om ett 'memorandum om förståelse' för fler samtal – för inget säger framsteg som ett dokument som betyder vad du vill att det ska betyda.

Israels deklaration att dess bombplan skulle återvända till Libanon har minskat Donald Trumps alternativ ytterligare. Premiärminister Benjamin Netanyahu kommer inte att sova sämre om hans förnyade offensiv gör en USA-Iran-uppgörelse svårare; han ville inte ha vapenvilan från början. Enligt honom är varje avtal mellan Amerika och Iran ett dåligt avtal – om det inte involverar fler bomber. Iran fortsätter att stödja Hizbollah, sin allierade i Libanon, och har indikerat att en bredare uppgörelse måste inkludera ett slut på den israeliska offensiven. Trump verkar för närvarande försöka hålla tillbaka Israel, vilket är som att försöka hålla tillbaka en labrador på en steakhouse.

När det gäller Hormuzsundet kommer Iran att kräva ett pris – sannolikt lättnader i sanktioner eller frigivna tillgångar – för att återöppna vattenvägen, vilket ser ut som en förutsättning för seriösa förhandlingar. Endast en ström av fartyg tar sig igenom vad som en gång var en vital, trafikerad sjöled sedan Iran stängde den efter att ha attackerats av USA och Israel den 28 februari. Saudiarabien leder en del olja till sina hamnar vid Röda havet, och Förenade Arabemiraten har en pipeline till terminaler vid Omanbukten, som kringgår sundet. Men resten av världen har fortfarande förlorat cirka 20 % av sin vanliga olje- och gastillförsel, plus andra viktiga exportvaror. Att hålla sundet stängt innebär katastrof för stora delar av den globala ekonomin; USA är inte längre beroende av olja från Gulfen, men bensinpriserna i Amerika sätts fortfarande av den globala marknaden – så alla får dela på smärtan.

Trump sitter i en knipa, insnärjd i konsekvenserna av det grova misstag han gjorde genom att gå i krig i tron på en enkel seger. Han och Netanyahu underskattade fatalt hur mycket Irans regim skulle motstå och uthärda deras attacker. Det finns ingen enkel utväg, och Iran vill ha det så. Trump behöver att sundet återöppnas, men kriget är djupt impopulärt i USA, och en ny eskalering skulle vända ännu fler amerikaner emot det. Hans problem: de eftergifter Iran kräver motsätts av hökar i hans eget republikanska parti och av hans egen önskan att paradera en seger. Han är djupt allergisk mot varje jämförelse mellan något avtal han gör och 2015 års kärnteknikavtal under Barack Obama, som han fördömde och drog sig ur.

Irans ledare tror, med viss rätt, att de kämpar för sin regims existens. Fler USA-attacker med eller utan Israel kommer inte att rubba dem på den punkten. De rika arabiska oljestaterna i Gulfen har lidit långsiktig ekonomisk skada och vill inte ha mer; deras affärsmodell bygger på att Gulfen är ett stabilt nav för den globala ekonomin. Kriget har gett en allvarlig smäll, och att återställa deras aura av stabilitet kommer att ta år.