Intels aktie hade vad som bara kan beskrivas som en mycket dålig fredag, med ett ras på cirka 28 procent – en av dess sämsta handelsdagar någonsin – efter att chiptillverkaren levererat en prognos för fjärde kvartalet som landade någonstans mellan "besvikande" och "snälla sluta ringa". Kraschen utplånade 12 miljarder dollar från värdet av den amerikanska statens andel i företaget, rapporterade CNBC, för inget säger "strategisk investering" som att se den förångas på en eftermiddag.

Trump-administrationen lät staten köpa en tio-procentig andel i Intel för över ett år sedan. Nvidia, som också tog en stor andel i Intel 2025, såg sin aktie falla på fredagen också, då stora delar av techindustrin – särskilt chiptillverkare – drogs med i utförsäljningen. Så smärtan var åtminstone demokratisk.

Innan någon tänder ett ljus för Farbror Sam: Intel-aktien är fortfarande en lönsam investering för staten så här långt (och för Nvidia): den är upp mer än 70 procent i år, även om den har fallit betydligt från de skyhöga priser den hade i somras. Den federala portföljen är, visar det sig, precis lika volatil som din kusins Robinhood-konto.

Utförsäljningen utlöstes när Intel varnade investerare att förvänta sig intäkter på 15–16 miljarder dollar för fjärde kvartalet, medan analytikerna räknade med omkring 17 miljarder. Bolaget meddelade också att bruttomarginalen skulle sjunka till 37 procent från 43 procent, och att man investerade så tungt att man inte förväntade sig något positivt kassaflöde. På företagsspråk kallas det "framtidstro". På investerarspråk kallas det "sälj".

Kärnproblemet: PC-försäljningen pressas av AI-industrin, som slukar minne och andra komponenter och driver upp PC-priserna. Intels vd Lip-Bu Tan lade ut det på resultatkonferensen: "Våra kunder började signalera en avmattning i PC-försäljningen baserat på minnespriser och tillgänglighet. Hittills i år har priserna på systemändpunkter ökat betydligt, vilket lägger ytterligare press på redan begränsade IT-budgetar." Översättning: AI äter upp PC-datorerna, eller åtminstone deras komponentförsörjning.

Det positiva är att intäkterna från Intels datacenterverksamhet växte 78 procent jämfört med motsvarande kvartal i fjol. Men Intel är hämmat på den fronten tills det kan få mer kapacitet i sina fabriker och boka fler externa kunder för dem, samtidigt som man konkurrerar med jätten Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. En av Intels nya fabriker i Arizona är i drift, men nästa förväntas inte vara igång förrän 2028 – en tidslinje som, i halvledarår räknat, är ungefär en geologisk epok.