इंटेल के शेयर के साथ इस शुक्रवार को वही हुआ जिसे केवल "बहुत बुरा शुक्रवार" कहा जा सकता है — करीब 28% की गिरावट, जो इसके अब तक के सबसे खराब कारोबारी दिनों में से एक है — क्योंकि चिप निर्माता ने चौथी तिमाही का ऐसा दृष्टिकोण दिया जो "निराशाजनक" और "कृपया कॉल करना बंद करें" के बीच कहीं ठहरा। सीएनबीसी के अनुसार, इस क्रैश ने कंपनी में अमेरिकी सरकार की हिस्सेदारी के मूल्य से $12 अरब उड़ा दिए, क्योंकि "रणनीतिक निवेश" कहलाने के लिए इससे बेहतर कुछ नहीं जब आप उसे एक दोपहर में भाप बनते देखें।

ट्रंप प्रशासन ने एक साल पहले सरकार से इंटेल में 10% हिस्सेदारी खरीदवाई थी। एनवीडिया, जिसने भी 2025 में इंटेल में बड़ी हिस्सेदारी ली थी, उसके शेयर भी शुक्रवार को गिर गए, क्योंकि टेक उद्योग का बड़ा हिस्सा — खासकर चिप निर्माता — इस बिकवाली में फंस गया। तो दर्द कम से कम लोकतांत्रिक तो था।

इससे पहले कि कोई अंकल सैम के लिए मोमबत्ती जलाए, इंटेल का शेयर अभी भी सरकार (और एनवीडिया) के लिए एक लाभदायक निवेश है: यह साल भर में 70% से अधिक ऊपर है, भले ही गर्मियों में छाई आसमान छूती कीमतों से काफी गिरा हो। पता चला है कि संघीय पोर्टफोलियो भी उतना ही अस्थिर है जितना आपके चचेरे भाई का रॉबिनहुड अकाउंट।

यह बिकवाली तब शुरू हुई जब इंटेल ने निवेशकों को चेताया कि चौथी तिमाही में राजस्व $15 अरब से $16 अरब रहने की उम्मीद है, जबकि विश्लेषक लगभग $17 अरब का अनुमान लगा रहे थे। कंपनी ने यह भी कहा कि उसका सकल लाभ मार्जिन 43% से घटकर 37% हो जाएगा, और वह इतना भारी निवेश कर रही है कि उसे सकारात्मक नकदी प्रवाह की उम्मीद नहीं है। कॉर्पोरेट भाषा में इसे "भविष्य में विश्वास" कहते हैं। निवेशक भाषा में इसे "बेचो" कहते हैं।

मूल समस्या: पीसी बिक्री एआई उद्योग से दबाव में है, जो मेमोरी और अन्य कल-पुर्जे खा रहा है और पीसी कीमतों को ऊपर धकेल रहा है। इंटेल के सीईओ लिप-बू टैन ने आय कॉल में स्पष्ट किया: "हमारे ग्राहकों ने मेमोरी कीमतों और उपलब्धता के आधार पर पीसी में सुस्ती का संकेत देना शुरू किया। साल की शुरुआत से सिस्टम एंडपॉइंट की कीमतें काफी बढ़ी हैं, जिससे पहले से सीमित आईटी बजट पर अतिरिक्त दबाव पड़ रहा है।" अनुवाद: एआई पीसी को खा रहा है, या कम से कम उनके कल-पुर्जों की आपूर्ति को।

अच्छी बात यह है कि इंटेल के डेटा सेंटर कारोबार का राजस्व पिछले साल की इसी तिमाही की तुलना में 78% बढ़ा। लेकिन इंटेल इस मोर्चे पर तब तक बंधा हुआ है जब तक वह अपने फैब्स में अधिक क्षमता नहीं ला पाता और उनके लिए अधिक बाहरी ग्राहक नहीं जुटा पाता, और यह सब ताईवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग कंपनी जैसे दिग्गज से प्रतिस्पर्धा करते हुए। एरिज़ोना में इंटेल का एक नया फैब चालू है, लेकिन अगले के 2028 तक ऑनलाइन होने की उम्मीद नहीं है — सेमीकंडक्टर वर्षों में यह समयरेखा लगभग एक भूवैज्ञानिक युग है।