A ação da Intel teve o que só pode ser descrito como uma sexta-feira muito ruim, despencando cerca de 28% — um de seus piores dias de negociação de todos os tempos — depois que a fabricante de chips apresentou uma perspectiva para o quarto trimestre que ficou em algum lugar entre "decepcionante" e "por favor, parem de ligar". O colapso vaporizou US$ 12 bilhões do valor da participação do governo dos EUA na empresa, informou a CNBC, porque nada diz "investimento estratégico" como vê-lo evaporar em uma tarde.

O governo Trump fez o governo comprar uma participação de 10% na Intel há mais de um ano. A Nvidia, que também adquiriu uma grande participação na Intel em 2025, viu suas ações caírem na sexta-feira também, já que grande parte da indústria de tecnologia — especialmente as fabricantes de chips — foi pega na liquidação. Então a dor foi pelo menos democrática.

Antes que alguém acenda uma vela para o Tio Sam, as ações da Intel ainda são um investimento lucrativo para o governo até agora (e para a Nvidia): subiram mais de 70% no ano, mesmo tendo caído consideravelmente dos preços altíssimos que atingiram no verão. A carteira federal, ao que parece, é tão volátil quanto a conta da Robinhood do seu primo.

A liquidação foi desencadeada quando a Intel alertou os investidores para esperar receita de US$ 15 bilhões a US$ 16 bilhões no quarto trimestre, enquanto os analistas esperavam cerca de US$ 17 bilhões. A empresa também disse que sua margem de lucro bruta cairia para 37%, de 43%, e que estava investindo tanto que não esperava fluxo de caixa positivo. No jargão corporativo, isso é conhecido como "confiança no futuro". No jargão dos investidores, é conhecido como "vender".

O problema central: as vendas de PCs estão sendo espremidas pela indústria de IA, que está devorando memória e outros componentes e impulsionando os preços dos PCs para cima. O CEO da Intel, Lip-Bu Tan, explicou na teleconferência de resultados: "Nossos clientes começaram a sinalizar uma desaceleração nos PCs com base nos preços e na disponibilidade de memória. Os preços dos dispositivos finais acumulados no ano aumentaram significativamente, colocando pressão adicional sobre orçamentos de TI já limitados." Tradução: a IA está comendo os PCs, ou pelo menos o fornecimento de seus componentes.

O lado positivo é que a receita do negócio de data centers da Intel cresceu 78% em relação ao trimestre do ano anterior. Mas a Intel está mancando nesse aspecto até conseguir trazer mais capacidade para suas fábricas e atrair mais clientes externos para elas, tudo isso enquanto compete com a poderosa Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Uma das novas fábricas da Intel no Arizona está operacional, mas a próxima não deve entrar em operação até 2028 — um cronograma que, em anos de semicondutores, é aproximadamente uma época geológica.