Akcje Intela miały to, co można określić jedynie jako bardzo zły piątek, spadając o około 28% – jeden z najgorszych dni handlowych w historii – po tym, jak producent chipów przedstawił prognozę na czwarty kwartał, która uplasowała się gdzieś między „rozczarowująca” a „proszę przestańcie dzwonić”. Krach wyparował 12 miliardów dolarów z wartości 10-procentowego udziału rządu USA w spółce, poinformował CNBC, bo nic nie mówi „strategiczna inwestycja” tak dobrze, jak patrzenie, jak wyparowuje w ciągu popołudnia.

Administracja Trumpa kazała rządowi kupić 10% udziałów w Intelu ponad rok temu. Nvidia, która również objęła duży pakiet akcji Intela w 2025 roku, odnotowała w piątek spadek kursu, ponieważ znaczna część branży technologicznej – zwłaszcza producenci chipów – została złapana w falę wyprzedaży. Więc ból był przynajmniej demokratyczny.

Zanim ktokolwiek zapali świeczkę za Wujka Sama, akcje Intela wciąż są dochodową inwestycją dla rządu jak dotąd (i dla Nvidii): wzrosły o ponad 70% w tym roku, nawet jeśli znacznie spadły z zawrotnych cen, jakie osiągały latem. Portfel federalny, jak się okazuje, jest równie zmienny jak konto twojego kuzyna na Robinhood.

Wyprzedaż została wywołana, gdy Intel ostrzegł inwestorów, że oczekuje przychodów w czwartym kwartale w wysokości od 15 do 16 miliardów dolarów, podczas gdy analitycy spodziewali się około 17 miliardów. Firma poinformowała również, że jej marża zysku brutto spadnie z 43% do 37% i że inwestuje tak intensywnie, że nie oczekuje dodatnich przepływów pieniężnych. W korporacyjnym żargonie nazywa się to „wiarą w przyszłość”. W żargonie inwestorskim nazywa się to „sprzedawaj”.

Główny problem: sprzedaż komputerów PC jest ograniczana przez branżę AI, która pożera pamięć i inne komponenty, podnosząc ceny PC. Dyrektor generalny Intela, Lip-Bu Tan, przedstawił to podczas rozmowy o wynikach: „Nasi klienci zaczęli sygnalizować spowolnienie na rynku PC w oparciu o ceny i dostępność pamięci. Ceny systemów końcowych od początku roku znacznie wzrosły, wywierając dodatkową presję na i tak już ograniczone budżety IT”. Tłumaczenie: AI zjada komputery PC, a przynajmniej ich dostawy komponentów.

Jasną stroną jest to, że przychody z działalności Intela związanej z centrami danych wzrosły o 78% w porównaniu z analogicznym kwartałem rok wcześniej. Ale Intel ma związane ręce na tym polu, dopóki nie zwiększy mocy produkcyjnych w swoich fabrykach i nie pozyska więcej zewnętrznych klientów, jednocześnie konkurując z potentatem Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Jedna z nowych fabryk Intela w Arizonie jest operacyjna, ale następna ma zostać uruchomiona dopiero w 2028 roku – harmonogram, który w latach półprzewodnikowych jest mniej więcej epoką geologiczną.