L'action Intel a connu ce que l'on ne peut décrire que comme un très mauvais vendredi, plongeant d'environ 28 % – l'un de ses pires jours de bourse – après que le fabricant de puces a livré des perspectives pour le quatrième trimestre qui se situaient quelque part entre « décevantes » et « arrêtez de nous appeler ». Le krach a fait s'évaporer 12 milliards de dollars de la valeur de la participation du gouvernement américain dans l'entreprise, rapporte CNBC, parce que rien ne dit « investissement stratégique » comme de le regarder s'évaporer en un après-midi.

L'administration Trump avait fait acheter au gouvernement une participation de 10 % dans Intel il y a plus d'un an. Nvidia, qui a également pris une grosse participation dans Intel en 2025, a vu son action baisser vendredi aussi, une grande partie de l'industrie technologique – les fabricants de puces en particulier – ayant été prise dans la vague de ventes. La douleur était donc au moins démocratique.

Avant que quiconque n'allume un cierge pour l'Oncle Sam, l'action Intel reste un investissement rentable pour le gouvernement jusqu'à présent (et pour Nvidia) : elle est en hausse de plus de 70 % sur l'année, même si elle a considérablement chuté par rapport aux prix stratosphériques qu'elle a atteints cet été. Le portefeuille fédéral, il s'avère, est tout aussi volatil que le compte Robinhood de votre cousin.

La vague de ventes a été déclenchée lorsque Intel a averti les investisseurs de s'attendre à un chiffre d'affaires de 15 à 16 milliards de dollars au quatrième trimestre, alors que les analystes tablaient sur environ 17 milliards. L'entreprise a également indiqué que sa marge brute diminuerait de 43 % à 37 %, et qu'elle investissait tellement qu'elle ne prévoyait pas de flux de trésorerie positif. En langage d'entreprise, cela s'appelle « la confiance dans l'avenir ». En langage d'investisseur, cela s'appelle « vendre ».

Le problème de fond : les ventes de PC sont étranglées par l'industrie de l'IA, qui engloutit la mémoire et d'autres composants et fait grimper les prix des PC. Le PDG d'Intel, Lip-Bu Tan, l'a expliqué lors de la conférence téléphonique sur les résultats : « Nos clients ont commencé à signaler un ralentissement des PC en raison des prix et de la disponibilité de la mémoire. Les prix des systèmes finaux ont augmenté de manière significative depuis le début de l'année, ce qui exerce une pression supplémentaire sur des budgets informatiques déjà limités. » Traduction : l'IA dévore les PC, ou du moins leur approvisionnement en composants.

Le côté positif est que le chiffre d'affaires de l'activité centres de données d'Intel a augmenté de 78 % par rapport au trimestre de l'année précédente. Mais Intel est entravé sur ce front jusqu'à ce qu'il puisse augmenter la capacité de ses usines et y attirer plus de clients externes, tout en concurrençant le géant Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. L'une des nouvelles usines d'Intel en Arizona est opérationnelle, mais la suivante ne devrait pas être en ligne avant 2028 – un calendrier qui, en années semi-conducteurs, équivaut à peu près à une époque géologique.