En ny rapport visar att levnadskostnaderna i augusti var 3,4 % högre än för ett år sedan, eftersom tydligen det enda som stiger snabbare än priserna är investerarnas förtroende för att Federal Reserve kommer att höja räntan nästa vecka.

Energipriserna klättrar i spåren av förnyade strider i Mellanöstern, vilket håller de totala levnadskostnaderna envist höga. Stigande bensinpriser var en ledande drivkraft bakom inflationen förra månaden, vilket är ett artigt sätt att säga att din pendling nu är en prenumerationstjänst. Investerare tror att det kan tvinga Federal Reserve att höja räntan när beslutsfattarna möts nästa vecka.

AAA säger att det genomsnittliga priset på diesel idag nådde en historisk toppnotering och för första gången någonsin passerade 6 dollar per gallon. Jim McNeil älskar sin dieselpickup för dess dragkraft, men med dagens priser kostade det ungefär dubbelt så mycket att fylla tanken som när han köpte bilen 2019.

"Inte bra. Inte bra", säger McNeil och levererar den typen av rakt på sak-ekonomisk analys som på något sätt aldrig tycks hamna i Fed:s uttalanden. "När jag köpte bilen kände jag mig riktigt nöjd med dem, men nu är de lite höga ett tag. Förhoppningsvis tar vi oss igenom det. Jag hoppas de går ner snart."

Upptrappningen av USA:s krig med Iran har drivit upp råoljepriset igen över 100 dollar per fat, och raffinerade produkter som diesel, bensin och flygbränsle är ännu dyrare. Stigande bensinpriser stod för mer än en tredjedel av den totala inflationen förra månaden. Priset på flygbiljetter och begagnade bilar steg också i augusti. Under de senaste 12 månaderna har levnadskostnaderna ökat med 3,4 %, vilket överträffar den genomsnittliga löneökningen under året, så den typiske arbetaren tappar mark – en bedrift inom ekonomisk gravitation som inte kräver någon extra finansiering för att uppnå.

Dagens inflationsrapport är den sista stora ekonomiska nyheten före nästa veckas möte i Federal Reserve, där beslutsfattarna måste avgöra om de ska höja räntan. Fed-ordföranden Kevin Warsh sade till en publik i Jackson Hole, Wyoming, förra månaden att efter mer än fem år av förhöjd inflation är det på tiden att centralbanken får kontroll över priserna.

"Vi måste vara säkra på att underliggande inflation rör sig mot vårt mål tydligt och i tillräcklig takt", sade Warsh. "Annars har vi arbete kvar att göra."

Redan innan morgonens inflationsrapport satsade investerare på att centralbanken skulle höja sin styrränta nästa vecka. Oddsen för en räntehöjning ökade efter att rapporten kom ut, och investerarna satte sannolikheten till över 85 % – en siffra som antyder att obligationsmarknaden redan har valt ut Fed:s outfit för nästa vecka.

Medan Fed sätter korttidsräntorna, bestäms de långsiktiga lånekostnaderna av obligationsmarknaden. Även dessa har trendat högre, vilket gör det dyrare att låna pengar för att köpa hus eller bil. Högre räntor kommer inte nödvändigtvis att sänka kostnaden för bensin eller diesel. Det kräver sannolikt någon form av lösning på striderna i och runt Hormuzsundet – vilket tyvärr inte är något som Fed kan åtgärda med en strängt formulerad presskonferens.