新たな報告によると、8月の生活費は前年同月比3.4%上昇した。どうやら物価よりも速く上昇しているのは、来週FRBが利上げに踏み切るという投資家の自信だけらしい。

中東での戦闘再開を受けてエネルギー価格が上昇し、全体の生活費は頑固に高止まりしている。先月のインフレの主要因はガソリン価格の上昇だった。これは「あなたの通勤が今やサブスクリプションサービスになった」ということを丁寧に言い換えたものだ。投資家は、これが来週の政策会合でFRBに利上げを強いる可能性があると考えている。

AAAによると、軽油の平均価格は本日史上最高値を更新し、初めて1ガロン6ドルを突破した。ジム・マクニールは牽引力のためにディーゼルピックアップトラックを愛用しているが、今日の価格では、2019年にトラックを購入した時の約2倍の費用でタンクを満タンにできる。

「良くない。良くない」とマクニールは言う。FRBの声明にはどうしても載らないような、率直な経済分析を披露してくれた。「トラックを買った時は、彼らについて本当に良い気分だった。でも今はしばらく少し高すぎる。乗り越えられることを願っている。早く下がってほしい」

米国のイランとの戦争の激化により、原油価格は再び1バレル100ドルを超え、軽油、ガソリン、ジェット燃料などの精製品はさらに高価になっている。先月の全体インフレの3分の1以上はガソリン価格の上昇によるものだった。航空券や中古車の価格も8月に急騰した。過去12ヶ月間で生活費は3.4%上昇し、年間の平均賃金上昇率を上回ったため、典型的な労働者は後退している。これは追加資金なしで達成できる経済的重力の偉業である。

今日のインフレ報告は、来週のFRB会合前の最後の大きな経済ニュースだ。政策当局者は利上げの是非を決定しなければならない。FRB議長のケビン・ウォーシュは先月、ワイオミング州ジャクソンホールの聴衆に対し、5年以上にわたる高インフレの後、中央銀行が物価を制御する時はとっくに過ぎていると語った。

「基調的なインフレが明確かつ十分な速度で目標に向かっていると確信しなければならない」とウォーシュは述べた。「そうでなければ、やるべき仕事が残っている」

今朝のインフレ報告以前から、投資家は中央銀行が来週ベンチマーク金利を引き上げると賭けていた。報告後、利上げの確率は上昇し、投資家は85%以上の可能性を置いている。この数字は、債券市場がすでに来週のFRBの服装を選んでいることを示唆している。

FRBは短期金利を設定するが、長期借入コストは債券市場によって決定される。これらも上昇傾向にあり、住宅や車を購入するための借入がより高価になっている。しかし、金利上昇は必ずしもガソリンや軽油のコストを下げるわけではない。それにはホルムズ海峡とその周辺での戦闘の解決が必要だろう。残念ながら、それはFRBが厳しい声明で会見を開いても解決できるものではない。