I ett tal så efterlängtat att man skulle kunna tro att han skulle tillkännage nästa Marvel-film, intog Federal Reserves ordförande Kevin Warsh scenen i Jackson Hole, Wyoming, på fredagen för att leverera ett budskap som i princip kokade ner till: 'Inflationen är fortfarande en grej.'
'Vi måste vara övertygade om att den underliggande inflationen rör sig mot vårt mål tydligt och tillräckligt snabbt', förklarade Warsh och tillade: 'Annars har vi arbete att göra.'
Och arbete finns det, eftersom inflationen fortsätter att håna Fed:s 2-procentsmål. För att hjälpa oss att tyda tebladen tog NPR:s Ayesha Rascoe in Mary Lovely, senior fellow vid Peterson Institute for International Economics, som vänligt nog gick med på att förklara saker och ting.
Lovely noterade att Warsh inte lovade en räntehöjning i september, men erkände att inflationen inte saktar ner på något meningsfullt sätt. Detta, sa hon, stämmer överens med vad de flesta redan har märkt, vilket tydligen är lugnande.
'Det tenderar att bygga förtroende för hans utsikter och tron att han kommer att vara en rakryggad person', sa Lovely, för ingenting säger rakryggad som en Fed-ordförande som berättar för dig vad du redan vet.
Marknaderna, eviga optimister, fann viss tröst i dessa ord och förväntar sig nu en måttlig räntehöjning vid Fed:s septembermöte. Men skulle det faktiskt lösa saker? Lovely påpekade att mycket beror på externa faktorer: president Trumps tullar (han hotar Kanada igen), konflikterna i Iran och Ukraina, och det allmänna kaoset som håller bränslepriserna på en berg-och-dalbana.
På tal om tullar frågade Rascoe Lovely hur man 'vinner' handelskriget mellan USA och Kanada. Lovelys svar: 'Det här är helt meningslöst.' Hon påminde oss om att Kanada inte bara är en lönnsirapdispenser; det är vår största importkälla, inklusive viktiga insatsvaror som energi, trä och aluminium, som amerikanska fabriker förädlar till andra saker. Att lägga tullar på dessa gör bara amerikanska producenter mindre konkurrenskraftiga. Dessutom finns det redan tullar på kanadensiska fordonsdelar, vilket är ett direkt brott mot USMCA - handelsavtalet som president Trump själv undertecknade. Detta har fått Kanadas premiärminister Carney att skämta om att allt USA skriver under är 'signerat med blyerts'. Charmigt.
Sedan har vi finansminister Scott Bessents lysande plan att köpa tillbaka tiotals miljarder dollar i statsobligationer för att sänka räntorna på statsskulden. Lovely säger att marknaderna inte köper det - bokstavligen. 'Om grunderna står i konflikt med vad minister Bessent vill, kommer marknaden att vinna', sa hon. Och mycket riktigt hade hans ansträngningar en mycket kortvarig effekt. Under tiden kanske Fed pressar upp korta räntor, vilket skapar vad Lovely kallar ett 'förvirrande mönster' för företag som redan är osäkra på när och var de ska investera.
På tal om investeringar noterade Lovely att nästan hälften av de nuvarande amerikanska investeringarna går till datacenter, som, överraskning, inte anställer särskilt många människor. Hon är orolig för jobbskapandet, särskilt för nya akademiker som hennes egen son. 'Jag har själv en nyutexaminerad, min son, och jag är djupt oroad över hur hans väg kommer att se ut', sa hon och tillade att folk på tandläkarmottagningen och i mataffären berättar att deras barn inte kommer att ha samma möjligheter. Det är en sorglig sak, sa hon, och det kan påverka människor i valurnan.
Så där har du det: hög inflation, osäkra räntor, meningslösa handelskrig och datacenter som suger åt sig alla investeringar. Det enda som är lägre än stats obligationsräntor kanske är vår kollektiva optimism.
(LJUDKLIPP AV CIAO CIAO MARIGOLDS 'MONSTERA ESQUELETO')
Copyright © 2026 NPR. Med ensamrätt. Besök vår webbplats för användarvillkor och behörighetssidor på www.npr.org för ytterligare information.