Într-un discurs atât de anticipat încât ai fi crezut că anunță următorul film Marvel, președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, a urcat pe scenă la Jackson Hole, Wyoming, vineri, pentru a transmite un mesaj care, practic, se rezuma la: "Inflația încă există."

"Trebuie să fim încrezători că inflația de bază se îndreaptă către obiectivul nostru clar și cu o viteză suficientă," a declarat Warsh, adăugând: "Altfel, avem de muncă."

Și muncă este, pe măsură ce inflația continuă să bată joc de ținta de 2% a Fed. Pentru a ne ajuta să descifrăm semnele, NPR, prin Ayesha Rascoe, a adus-o pe Mary Lovely, cercetător senior la Institutul Peterson pentru Economie Internațională, care a acceptat cu amabilitate să explice lucrurile.

Lovely a observat că Warsh nu a promis o majorare a ratei dobânzii în septembrie, dar a recunoscut că inflația nu încetinește într-un mod semnificativ. Acest lucru, a spus ea, se aliniază cu ceea ce majoritatea oamenilor au observat deja, ceea ce este aparent liniștitor.

"Aceasta tinde să construiască încredere în perspectiva sa și convingerea că va fi un tip direct," a spus Lovely, pentru că nimic nu spune "tip direct" ca un președinte al Fed care îți spune ceea ce știi deja.

Piețele, mereu optimiste, s-au liniștit oarecum la aceste cuvinte și acum se așteaptă la o modestă majorare a ratei la întâlnirea Fed din septembrie. Dar ar rezolva asta lucrurile? Lovely a subliniat că multe depind de factori externi: tarifele președintelui Trump (amenință din nou Canada), conflictele din Iran și Ucraina, și haosul general care menține prețurile la combustibil pe un rollercoaster.

Vorbind despre tarife, Rascoe a întrebat-o pe Lovely cum "câștigi" războiul comercial SUA-Canada. Răspunsul lui Lovely: "Acesta nu are absolut niciun sens." Ea ne-a reamintit că Canada nu este doar un distribuitor de sirop de arțar; este cea mai mare sursă de importuri, inclusiv inputuri cruciale precum energie, lemn și aluminiu, pe care fabricile americane le transformă în alte produse. Aplicarea de tarife asupra acestora doar face producătorii americani mai puțin competitivi. De asemenea, există deja tarife pe piesele de vehicule fabricate în Canada, ceea ce este o încălcare directă a USMCA - acordul comercial semnat chiar de președintele Trump. Acest lucru l-a determinat pe premierul canadian Carney să glumească că orice semnează SUA este "semnat în creion". Încântător.

Apoi este planul genial al secretarului Trezoreriei, Scott Bessent, de a răscumpăra zeci de miliarde de dolari în obligațiuni de trezorerie pentru a reduce ratele dobânzilor la datoria guvernamentală. Lovely spune că piețele nu cumpără asta - literalmente. "Dacă fundamentele sunt în conflict cu ceea ce vrea secretarul Bessent, piața va câștiga," a spus ea. Și într-adevăr, eforturile sale au avut un efect de foarte scurtă durată. Între timp, Fed ar putea împinge ratele pe termen scurt în sus, creând ceea ce Lovely numește un "model confuz" pentru afacerile deja nesigure cu privire la când și unde să investească.

Vorbind despre investiții, Lovely a observat că aproape jumătate din investițiile actuale din SUA se îndreaptă către centre de date, care, surpriză, nu angajează mulți oameni. Ea este îngrijorată de crearea de locuri de muncă, în special pentru noii absolvenți, ca propriul ei fiu. "Eu însămi am un nou absolvent, fiul meu, și sunt profund îngrijorată de cum va arăta drumul lui," a spus ea, adăugând că oamenii de la cabinetul stomatologic și de la magazinul alimentar îi spun că copiii lor nu vor avea aceleași oportunități. Acesta este un lucru trist, a spus ea, și ar putea influența oamenii la urne.

Deci, iată: inflație ridicată, rate incerte, războaie comerciale absurde, iar centrele de date acaparează toate investițiile. Singurul lucru mai scăzut decât randamentele obligațiunilor de trezorerie ar putea fi optimismul nostru colectiv.

(SUNET DIN "MONSTERA ESQUELETO" DE CIAO CIAO MARIGOLD)

Copyright © 2026 NPR. Toate drepturile rezervate. Vizitați paginile noastre de termeni de utilizare și permisiuni la www.npr.org pentru informații suplimentare.