Em um discurso tão aguardado que você pensaria que ele estava anunciando o próximo filme da Marvel, o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, subiu ao palco em Jackson Hole, Wyoming, na sexta-feira, para entregar uma mensagem que basicamente se resumia a: "A inflação ainda é uma coisa."
"Precisamos estar confiantes de que a inflação subjacente está se movendo em direção ao nosso objetivo de forma clara e com velocidade suficiente", declarou Warsh, acrescentando: "Caso contrário, temos trabalho a fazer."
E trabalho há, já que a inflação continua zombando da meta de 2% do Fed. Para nos ajudar a interpretar as folhas de chá, a NPR trouxe Mary Lovely, pesquisadora sênior do Peterson Institute for International Economics, que gentilmente concordou em explicar as coisas.
Lovely observou que Warsh parou antes de prometer um aumento de juros em setembro, mas reconheceu que a inflação não está desacelerando de forma significativa. Isso, segundo ela, está alinhado com o que a maioria das pessoas já notou, o que aparentemente é reconfortante.
"Isso tende a construir confiança em sua visão e na crença de que ele será um cara direto", disse Lovely, porque nada diz cara direto como um presidente do Fed que diz o que você já sabe.
Os mercados, sempre otimistas, encontraram algum conforto nessas palavras e agora esperam um modesto aumento de juros na reunião de setembro do Fed. Mas isso realmente consertaria as coisas? Lovely apontou que muito depende de fatores externos: as tarifas do presidente Trump (ele está ameaçando o Canadá de novo), os conflitos no Irã e na Ucrânia, e o caos geral que mantém os preços dos combustíveis em uma montanha-russa.
Falando em tarifas, Rascoe perguntou a Lovely como alguém "vence" a guerra comercial entre EUA e Canadá. A resposta de Lovely: "Esta não faz absolutamente nenhum sentido." Ela nos lembrou que o Canadá não é apenas um dispensador de xarope de bordo; é nossa maior fonte de importações, incluindo insumos cruciais como energia, madeira e alumínio, que as fábricas americanas transformam em outras coisas. Aplicar tarifas sobre isso apenas torna os produtores americanos menos competitivos. Além disso, já existem tarifas sobre peças de veículos fabricadas no Canadá, o que é uma violação direta do USMCA - o acordo comercial que o próprio presidente Trump assinou. Isso levou o primeiro-ministro canadense Carney a brincar que qualquer coisa que os EUA assinam é "assinada a lápis". Charmoso.
Depois, há o brilhante plano do secretário do Tesouro, Scott Bessent, de recomprar dezenas de bilhões de dólares em títulos do Tesouro para reduzir as taxas de juros da dívida pública. Lovely diz que os mercados não estão comprando - literalmente. "Se os fundamentos estão em conflito com o que o secretário Bessent quer, o mercado vai vencer", disse ela. E, de fato, seus esforços tiveram um efeito muito curto. Enquanto isso, o Fed pode estar empurrando as taxas de curto prazo para cima, criando o que Lovely chama de "padrão confuso" para empresas que já não sabem quando e onde investir.
Falando em investimento, Lovely observou que quase metade do investimento atual dos EUA está indo para data centers, que, surpresa, não empregam muitas pessoas. Ela está preocupada com a criação de empregos, especialmente para novos graduados como seu próprio filho. "Eu mesma tenho um novo graduado, meu filho, e estou profundamente preocupada com como será o caminho dele", disse ela, acrescentando que pessoas no consultório do dentista e no supermercado estão dizendo que seus filhos não terão as mesmas oportunidades. Isso é uma coisa triste, disse ela, e pode influenciar as pessoas nas urnas.
Então aí está: inflação alta, taxas incertas, guerras comerciais sem sentido e data centers acumulando todo o investimento. A única coisa mais baixa do que os rendimentos dos títulos do Tesouro pode ser nosso otimismo coletivo.
(TRECHO DE "MONSTERA ESQUELETO" DE CIAO CIAO MARIGOLD)
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