رئيس الاحتياطي الفيدرالي يقول إن التضخم 'يتطلب عملاً'؛ اقتصادية تقول 'لا تقل'

في خطاب طال انتظاره وكأنه سيعلن عن فيلم مارفل القادم، صعد رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش إلى المنصة في جاكسون هول، وايومنغ، يوم الجمعة ليلقي رسالة تتلخص في: 'التضخم ما زال موجوداً.'

'يجب أن نكون واثقين من أن التضخم الأساسي يتحرك نحو هدفنا بوضوح وبسرعة كافية'، صرح وارش، مضيفاً: 'وإلا، لدينا عمل يتعين علينا القيام به.'

وبالفعل، هناك عمل، حيث يستمر التضخم في السخرية من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ولمساعدتنا في قراءة أوراق الشاي، استدعت عائشة راسكو من NPR ماري لوفلي، الزميلة البارزة في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، والتي وافقت بلطف على شرح الأمور.

لاحظت لوفلي أن وارش لم يعد بزيادة أسعار الفائدة في سبتمبر، لكنه أقر بأن التضخم لا يتباطأ بأي شكل جوهري. وهذا، كما قالت، يتماشى مع ما لاحظه معظم الناس بالفعل، وهو ما يبدو مطمئناً.

'هذا يميل إلى بناء الثقة في توقعاته والاعتقاد بأنه سيكون صريحاً'، قالت لوفلي، لأنه لا شيء يقول صراحة مثل رئيس بنك مركزي يخبرك بما تعرفه بالفعل.

الأسواق، المتفائلة دائماً، وجدت بعض الراحة في هذه الكلمات وتتوقع الآن زيادة متواضعة في أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر. لكن هل سيصلح ذلك الأمور فعلاً؟ أشارت لوفلي إلى أن الكثير يعتمد على عوامل خارجية: رسوم ترامب الجمركية (يهدد كندا مرة أخرى)، والصراعات في إيران وأوكرانيا، والفوضى العامة التي تبقي أسعار الوقود في أرجوحة.

وبالحديث عن الرسوم الجمركية، سألت راسكو لوفلي كيف يمكن 'الفوز' في الحرب التجارية بين الولايات المتحدة وكندا. كان رد لوفلي: 'هذه الحرب لا معنى لها إطلاقاً.' وذكّرتنا بأن كندا ليست مجرد موزع لشراب القيقب؛ بل هي أكبر مصدر لوارداتنا، بما في ذلك مدخلات حاسمة مثل الطاقة والخشب والألمنيوم، التي تحولها المصانع الأمريكية إلى أشياء أخرى. فرض رسوم جمركية على هذه الواردات يجعل المنتجين الأمريكيين أقل قدرة على المنافسة. كما أن هناك بالفعل رسوماً جمركية على قطع غيار السيارات المصنعة في كندا، وهو انتهاك مباشر لاتفاقية USMCA - الاتفاق التجاري الذي وقعه الرئيس ترامب بنفسه. وقد دفع هذا رئيس الوزراء الكندي كارني إلى المزاح بأن أي شيء توقعه الولايات المتحدة هو 'موقع بقلم رصاص'. ساحر.

ثم هناك خطة وزير الخزانة سكوت بيسنت الرائعة لإعادة شراء عشرات المليارات من الدولارات من سندات الخزانة لخفض أسعار الفائدة على الديون الحكومية. تقول لوفلي إن الأسواق لا تشتري ذلك - حرفياً. 'إذا كانت الأساسيات تتعارض مع ما يريده الوزير بيسنت، فالسوق سيفوز'، قالت. وبالفعل، كان لجهوده تأثير قصير الأجل للغاية. وفي الوقت نفسه، قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل إلى الارتفاع، مما يخلق ما تسميه لوفلي 'نمطاً مربكاً' للشركات غير المتأكدة بالفعل بشأن متى وأين تستثمر.

وبالحديث عن الاستثمار، أشارت لوفلي إلى أن ما يقرب من نصف الاستثمار الأمريكي الحالي يذهب إلى مراكز البيانات، والتي، والمفاجأة، لا توظف الكثير من الناس. إنها قلقة بشأن خلق فرص العمل، خاصة للخريجين الجدد مثل ابنها. 'لدي أنا نفسي خريج جديد، ابني، وأنا قلقة بشدة بشأن ما سيكون عليه مساره'، قالت، مضيفة أن الناس في عيادة طبيب الأسنان ومتجر البقالة يخبرونها أن أطفالهم لن يحصلوا على نفس الفرص. هذا أمر محزن، كما قالت، وقد يؤثر على الناس في صناديق الاقتراع.

إذن، لديكم الخلاصة: تضخم مرتفع، أسعار فائدة غير مؤكدة، حروب تجارية غير منطقية، ومراكز بيانات تحتكر كل الاستثمار. الشيء الوحيد الأقل من عوائد سندات الخزانة قد يكون تفاؤلنا الجماعي.

(مقطع صوتي من أغنية 'MONSTERA ESQUELETO' لفرقة CIAO CIAO MARIGOLD)

حقوق الطبع والنشر © 2026 NPR. جميع الحقوق محفوظة. تفضل بزيارة صفحات شروط الاستخدام والأذونات على موقعنا www.npr.org لمزيد من المعلومات.