In einer Rede, die so sehnlich erwartet wurde, als würde er den nächsten Marvel-Film ankündigen, betrat der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, am Freitag in Jackson Hole, Wyoming, die Bühne, um eine Botschaft zu verkünden, die im Grunde darauf hinauslief: "Inflation ist immer noch ein Ding."
"Wir müssen zuversichtlich sein, dass sich die zugrunde liegende Inflation klar und mit ausreichender Geschwindigkeit unserem Ziel nähert", erklärte Warsh und fügte hinzu: "Andernfalls haben wir Arbeit zu tun."
Und Arbeit gibt es, denn die Inflation verspottet weiterhin das 2%-Ziel der Fed. Um uns beim Enträtseln der Teeblätter zu helfen, holte NPRs Ayesha Rascoe Mary Lovely, Senior Fellow am Peterson Institute for International Economics, die freundlicherweise zustimmte, die Dinge zu erklären.
Lovely merkte an, dass Warsh nicht so weit ging, eine Zinserhöhung im September zu versprechen, aber einräumte, dass sich die Inflation nicht in irgendeiner bedeutenden Weise verlangsamt. Dies, so sagte sie, decke sich mit dem, was die meisten Leute bereits bemerkt haben, was offenbar beruhigend ist.
"Das stärkt tendenziell das Vertrauen in seine Aussichten und die Überzeugung, dass er ein geradliniger Typ sein wird", sagte Lovely, denn nichts sagt 'geradliniger Typ' wie ein Fed-Chef, der dir sagt, was du bereits weißt.
Die Märkte, immer die Optimisten, schöpften aus diesen Worten etwas Trost und erwarten nun eine moderate Zinserhöhung bei der September-Sitzung der Fed. Aber würde das tatsächlich etwas beheben? Lovely wies darauf hin, dass vieles von externen Faktoren abhängt: Präsident Trumps Zölle (er droht Kanada wieder), die Konflikte im Iran und in der Ukraine und das allgemeine Chaos, das die Treibstoffpreise auf einer Achterbahnfahrt hält.
Apropos Zölle: Rascoe fragte Lovely, wie man den US-kanadischen Handelskrieg "gewinnt". Lovelys Antwort: "Dieser hier ergibt absolut keinen Sinn." Sie erinnerte uns daran, dass Kanada nicht nur ein Ahornsirup-Spender ist; es ist unsere größte Importquelle, einschließlich entscheidender Vorleistungen wie Energie, Holz und Aluminium, die amerikanische Fabriken in andere Dinge verwandeln. Zölle darauf zu erheben, macht amerikanische Produzenten nur weniger wettbewerbsfähig. Außerdem gibt es bereits Zölle auf kanadische Fahrzeugteile, was eine direkte Verletzung des USMCA darstellt - des Handelsabkommens, das Präsident Trump selbst unterzeichnet hat. Dies hat Kanadas Premierminister Carney zu der Bemerkung veranlasst, dass alles, was die USA unterschreiben, "mit Bleistift unterschrieben" sei. Charmant.
Dann ist da noch Finanzminister Scott Bessents brillanter Plan, zig Milliarden Dollar an Staatsanleihen zurückzukaufen, um die Zinssätze auf Staatsschulden zu senken. Lovely sagt, die Märkte kaufen das nicht - im wahrsten Sinne des Wortes. "Wenn die Fundamentaldaten im Konflikt mit dem stehen, was Minister Bessent will, wird der Markt gewinnen", sagte sie. Und tatsächlich hatte seine Bemühungen nur eine sehr kurzlebige Wirkung. In der Zwischenzeit könnte die Fed die kurzfristigen Zinsen erhöhen, was laut Lovely ein "verwirrendes Muster" für Unternehmen schafft, die bereits unsicher sind, wann und wo sie investieren sollen.
Apropos Investitionen: Lovely merkte an, dass fast die Hälfte der derzeitigen US-Investitionen in Rechenzentren fließt, die, Überraschung, nicht viele Leute beschäftigen. Sie macht sich Sorgen um die Schaffung von Arbeitsplätzen, besonders für neue Absolventen wie ihren eigenen Sohn. "Ich selbst habe einen neuen Absolventen, meinen Sohn, und ich bin zutiefst besorgt, wie sein Weg aussehen wird", sagte sie und fügte hinzu, dass Leute in der Zahnarztpraxis und im Supermarkt ihr erzählen, dass ihre Kinder nicht die gleichen Chancen haben werden. Das sei eine traurige Sache, sagte sie, und es könnte die Leute an der Wahlurne beeinflussen.
Also, da habt ihr es: Inflation hoch, Zinsen unsicher, Handelskriege unsinnig, und Rechenzentren horten alle Investitionen. Das Einzige, was niedriger ist als die Renditen von Staatsanleihen, könnte unser kollektiver Optimismus sein.
(TON VON CIAO CIAO MARIGOLDS "MONSTERA ESQUELETO")
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