마블 영화 속편 발표를 기다리는 듯한 기대 속에, 연방준비제도(Fed) 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)가 금요일 와이오밍주 잭슨홀에서 연설을 했습니다. 그가 전한 메시지는 대략 이렇게 요약됩니다: "인플레이션은 여전히 존재합니다."

"우리는 근원 인플레이션이 우리 목표를 향해 명확하고 충분한 속도로 움직이고 있다고 확신해야 합니다," 워시 의장은 말했습니다. "그렇지 않으면, 우리에겐 할 일이 있습니다."

그리고 할 일은 많습니다. 인플레이션은 계속해서 연준의 2% 목표를 조롱하고 있습니다. 이 상황을 분석하기 위해 NPR의 아이샤 라스코(Ayesha Rascoe)는 피터슨 국제경제연구소(Peterson Institute for International Economics)의 선임연구원 메리 러블리(Mary Lovely)를 초대했고, 그녀는 친절하게도 상황을 설명해 주기로 했습니다.

러블리는 워시 의장이 9월 금리 인상을 약속하지는 않았지만, 인플레이션이 의미 있는 수준으로 둔화되지 않고 있다는 점을 인정했다고 지적했습니다. 그녀는 이것이 대부분의 사람들이 이미 알아차린 것과 일치한다고 말했는데, 이는 분명히 위안이 되는 일입니다.

"그것은 그의 전망에 대한 신뢰를 구축하고 그가 직설적인 사람이 될 것이라는 믿음을 강화합니다," 러블리가 말했습니다. 이미 아는 사실을 말해주는 연준 의장보다 더 직설적인 사람은 없으니까요.

시장은 항상 낙관적이어서, 이 말에 어느 정도 안도하며 9월 연준 회의에서 소폭의 금리 인상을 기대하고 있습니다. 하지만 그것이 실제로 문제를 해결할까요? 러블리는 많은 부분이 외부 요인에 달려 있다고 지적했습니다: 트럼프 대통령의 관세(또 캐나다를 위협하고 있음), 이란과 우크라이나의 분쟁, 그리고 유가를 롤러코스터처럼 만드는 일반적인 혼란 등이 그것입니다.

관세에 대해 말하자면, 라스코는 러블리에게 미국-캐나다 무역 전쟁에서 어떻게 '이길' 수 있는지 물었습니다. 러블리의 대답: "이번 건 전혀 말이 안 됩니다." 그녀는 캐나다가 단순히 메이플 시럽 공급처가 아니라, 미국이 수입하는 최대 원산지이며, 에너지, 목재, 알루미늄 등 미국 공장이 다른 제품으로 만드는 핵심 투입재를 공급한다는 점을 상기시켰습니다. 이런 것들에 관세를 부과하면 미국 생산자의 경쟁력만 떨어질 뿐입니다. 게다가 캐나다산 자동차 부품에는 이미 관세가 부과되어 있는데, 이는 트럼프 대통령 자신이 서명한 무역 협정인 USMCA를 직접 위반하는 것입니다. 이에 대해 캐나다 총리 카니(Justin Trudeau)는 미국이 서명하는 모든 것은 '연필로 서명한 것'이라고 농담했습니다. 참 매력적이네요.

또한 재무장관 스콧 베센트(Scott Bessent)의 화려한 계획, 즉 정부 부채에 대한 금리를 낮추기 위해 수백억 달러의 국채를 매입하는 계획이 있습니다. 러블리는 시장이 그것을 믿지 않는다고 말합니다. 문자 그대로요. "기초 여건이 베센트 장관이 원하는 것과 상충된다면, 시장이 이길 것입니다," 그녀는 말했습니다. 실제로 그의 노력은 매우 짧은 효과만 있었습니다. 한편, 연준은 단기 금리를 올릴 수도 있어서, 러블리가 '혼란스러운 패턴'이라고 부르는 상황을 만들어, 언제 어디에 투자해야 할지 확신하지 못하는 기업들을 더욱 혼란스럽게 합니다.

투자에 대해 말하자면, 러블리는 현재 미국 투자의 거의 절반이 데이터 센터로 흘러가고 있는데, 놀랍게도 데이터 센터는 많은 사람을 고용하지 않는다고 지적했습니다. 그녀는 일자리 창출, 특히 자신의 아들 같은 신규 졸업생들을 위한 일자리 창출에 대해 우려하고 있습니다. "저도 갓 졸업한 아들이 있는데, 그의 진로가 어떻게 될지 매우 걱정됩니다," 그녀는 말했습니다. 치과와 식료품점에서 만난 사람들도 자기 아이들이 같은 기회를 갖지 못할 것이라고 말한다고 덧붙였습니다. 그것은 슬픈 일이며, 투표장에서 사람들에게 영향을 미칠 수 있다고 그녀는 말했습니다.

자, 이제 요약하자면: 인플레이션은 높고, 금리는 불확실하며, 무역 전쟁은 터무니없고, 데이터 센터가 모든 투자를 독차지하고 있습니다. 국채 수익률보다 더 낮은 것은 우리의 집단적 낙관주의뿐일지도 모릅니다.

(음악: CIAO CIAO MARIGOLD의 "MONSTERA ESQUELETO")

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