Când Lior Susan a fondat Eclipse Ventures în 2015, teza firmei de digitalizare a lumii fizice nu era deosebit de populară în Silicon Valley. A fost, cum a spus el, "era software-ului enterprise și SaaS, și s-a simțit destul de singuratic în primii câțiva ani." Pentru că nimic nu spune singurătate ca un venture capitalist cu un pariu contrar care, în cele din urmă, s-ar fi dovedit profitabil de miliarde.
Mai bine de un deceniu mai târziu, Eclipse se află în centrul acțiunii din lumea tehnologiei. Investiția de 6,5 milioane de dolari în seria A în Cerebras Systems în 2016 a pregătit terenul pentru o rentabilitate totală de 2,5 miliarde de dolari când compania de semiconductori a devenit publică săptămâna aceasta. Firma a investit în total 147 de milioane de dolari în Cerebras de-a lungul timpului, un pariu care a generat o rentabilitate de șaptesprezece ori la prețul IPO de 185 de dolari pe acțiune, conform Eclipse. Acesta este genul de rentabilitate care îi face pe alți VC să plângă în latte-urile lor cu lapte de ovăz.
Pentru Susan, câștigul de la Cerebras este doar începutul recoltării unor recompense mari dintr-o convingere de mult timp că, deoarece 85% din PIB-ul global este legat de lumea fizică, investițiile în companii dincolo de software-ul pur ar putea fi extrem de lucrative. Pentru că cine are nevoie de perturbare digitală când poți, știi tu, să faci lucruri reale?
Piețele publice și fondatorii de startup-uri par să recunoască acum valoarea tehnologiei lumii fizice. Susan a menționat că acțiunile TSMC și Micron au atins recent maxime istorice, în timp ce un grup tot mai mare de fondatori de elită este dornic să construiască startup-uri la intersecția dintre hardware și software. "Cred că oamenii înțeleg că adevăratul moat în software a dispărut. Poți să vibe-codezi cam orice vrei," a spus el. Da, vibe-code - termenul oficial pentru când lași un AI să-ți scrie aplicația și speri să fie bine.
Susan a ecouat sentimentul pieței publice care, la începutul acestui an, a trimis multe acțiuni SaaS în cădere, pe credința că întreprinderile ar putea folosi Claude Code de la Anthropic sau cele mai recente modele de la OpenAI pentru a-și crea propriile instrumente software personalizate. "Ceea ce nu poți face cu 'vibe code' este să fabricezi wafer-uri, pentru că ai nevoie de mașini și siliciu, și au nevoie de camere curate, și o grămadă de alte lucruri," a spus Susan. Atât de adevărat - AI ar putea să-ți scrie codul, dar nu poate curăța un costum de cameră curată.
Când vine vorba de tehnologia care atinge lumea fizică, nu doar semiconductoarele sunt brusc în atenția investitorilor și fondatorilor. Companiile din portofoliul Eclipse, care acoperă sectoare precum robotica, energia și apărarea, au strâns aproape 15 miliarde de dolari de la finanțatori externi anul trecut, iar acest impuls în stadiu avansat a ajuns la 4,5 miliarde de dolari doar în T1 2026, a spus Susan. Această entuziasm al investitorilor contrastează puternic cu performanța timpurie a firmei: în primii opt ani, companiile din portofoliu au strâns mai puțin de 4 miliarde de dolari în total. Deci, aproximativ o creștere de 3,75 ori pe trimestru - dar cine numără?
Într-adevăr, rundele recente de finanțare ulterioară din portofoliul Eclipse arată o performanță pe care orice firmă de venture ar invidia-o. Condus de o serie de tranzacții masive în stadiu avansat în acest an, suma include 1,2 miliarde de dolari pentru Wayve, 650 de milioane de dolari pentru True Anomaly, 270 de milioane de dolari pentru Bedrock Robotics și 200 de milioane de dolari pentru Oxide Computer. Mai mult, Eclipse a fost investitorul din Seria A pentru toate cele patru companii. E ca și cum au un al șaselea simț pentru a alege câștigătorii înainte ca restul lumii să-și dea seama.
La prima vedere, poate părea că entuziasmul investitorilor pentru tehnologia lumii fizice este condus pur de AI, fie ca input de infrastructură precum cipuri și centre de date, fie prin puterea AI de a face în cele din urmă robotica viabilă. Cu toate acestea, Susan susține că există și alte vânturi puternice din spate care conduc acest impuls. Pe lângă tehnologie - în acest caz, AI - ceea ce este important pentru ca această piață să prospere este capitalul, cererea clienților, talentul și politica. Susan înseamnă că, pe lângă investitorii și inginerii care se mută de la SaaS către sectoare precum robotica, semiconductoarele, spațiul și mineritul, guvernul SUA încurajează și aceste industrii prin subvenții și reglementări favorabile.