Lior Susan이 2015년 Eclipse Ventures를 설립했을 때, 물리적 세계를 디지털화한다는 회사의 테제는 실리콘밸리에서 그다지 인기가 없었습니다. 그가 말했듯이, 그것은 '엔터프라이즈 소프트웨어와 SaaS의 시대'였고, '처음 몇 년은 꽤 외로웠습니다.' 수십억 달러로 결국 보상받을 반대 베팅을 한 벤처 캐피털리스트만큼 외로운 건 없으니까요.

10년이 넘게 지난 지금, Eclipse는 기술 세계의 중심에 서 있습니다. 이 회사가 2016년 Cerebras Systems에 투자한 650만 달러의 시리즈 A 투자는 이번 주 반도체 회사가 상장하면서 총 25억 달러의 수익을 가져왔습니다. Eclipse에 따르면, 이 회사는 Cerebras에 총 1억 4700만 달러를 투자했으며, 이는 IPO 가격인 주당 185달러에서 17배의 수익을 창출했습니다. 다른 VC들이 오트밀 라떼에 눈물을 흘릴 만한 수익입니다.

Susan에게 Cerebras의 대박은 85%의 글로벌 GDP가 물리적 세계와 연결되어 있다는 오랜 믿음에서 큰 보상을 얻는 시작에 불과합니다. 순수 소프트웨어를 넘어선 기업에 투자하는 것이 엄청난 수익을 낼 수 있다는 믿음이죠. 디지털 혁신이 필요한가요? 그냥 실제 물건을 만들면 되는데.

공개 시장과 스타트업 창업자들도 이제 물리적 세계 기술의 가치를 인식하고 있는 것 같습니다. Susan은 TSMC와 Micron의 주가가 최근 사상 최고치를 기록했으며, 하드웨어와 소프트웨어의 교차점에서 스타트업을 만들고자 하는 최고의 창업자들이 늘어나고 있다고 언급했습니다. "소프트웨어의 진정한 해자는 사라졌다고 사람들이 이해하고 있습니다. 원하는 건 뭐든 '바이브 코드'로 만들 수 있으니까요." 네, '바이브 코드' - AI가 앱을 작성하고 잘 되길 바라는 공식 용어입니다.

Susan은 공개 시장의 정서를 반영하여, 올해 초 많은 SaaS 주식이 기업들이 Anthropic의 Claude Code나 OpenAI의 최신 모델을 사용하여 맞춤형 소프트웨어 도구를 만들 수 있다는 믿음으로 폭락한 것을 언급했습니다. "'바이브 코드'로 웨이퍼를 제조할 수는 없습니다. 기계와 실리콘이 필요하고, 클린룸과 다른 여러 가지 것들이 필요하기 때문입니다." 정말 그렇습니다. AI가 코드를 작성할 수는 있지만, 클린룸 슈트를 닦을 수는 없습니다.

물리적 세계를 다루는 기술에 있어서 갑자기 투자자와 창업자의 관심을 끄는 것은 반도체만이 아닙니다. Eclipse의 포트폴리오 회사들은 로봇공학, 에너지, 방위 산업에 걸쳐 작년에 외부 투자자로부터 거의 150억 달러를 모금했으며, 이러한 후기 단계의 모멘텀은 2026년 1분기에만 45억 달러에 달했다고 Susan은 말했습니다. 이러한 투자자의 열광은 회사의 초기 실적과 극명한 대조를 이룹니다. 처음 8년 동안 포트폴리오 회사들은 총 40억 달러 미만을 모금했습니다. 분기당 약 3.75배 증가한 셈이지만, 누가 계산하겠어요?

실제로 Eclipse 포트폴리오의 최근 후속 라운드는 어떤 벤처 회사도 부러워할 만한 실적을 보여줍니다. 올해 대규모 후기 단계 거래에 힘입어 Wayve에 12억 달러, True Anomaly에 6억 5천만 달러, Bedrock Robotics에 2억 7천만 달러, Oxide Computer에 2억 달러를 포함합니다. 게다가 Eclipse는 이 네 회사 모두의 시리즈 A 투자자였습니다. 마치 다른 사람들이 알아차리기 전에 승자를 고르는 육감이 있는 것 같습니다.

언뜻 보기에 물리적 세계 기술에 대한 투자자의 열광은 순전히 AI에 의해 주도되는 것처럼 보일 수 있습니다. 칩과 데이터 센터 같은 인프라 입력으로서든, AI의 힘으로 마침내 로봇공학을 실현 가능하게 만드는 것으로서든 말이죠. 그러나 Susan은 이러한 모멘텀을 주도하는 다른 강력한 순풍이 있다고 주장합니다. 기술(이 경우 AI) 외에도 이 시장이 번성하기 위해 중요한 것은 자본, 고객 수요, 인재, 그리고 정책입니다. Susan은 투자자와 엔지니어들이 SaaS에서 로봇공학, 반도체, 우주, 광업과 같은 분야로 이동하는 것과 함께, 미국 정부도 보조금과 우호적인 규제를 통해 이러한 산업을 장려하고 있다는 것을 의미합니다.