In cel mai recent episod din seria "Faptele conteaza mai mult decat sloganurile", companiile petroliere au raportat profituri uluitoare pentru trimestrul de primavara, dar tot nu sapa ca in 2008. Exxon Mobil a incasat 14,5 miliarde de dolari, Chevron a obtinut un record de 12 miliarde de dolari, iar Shell a pus in buzunar 9,8 miliarde de dolari - mai mult decat dublu fata de castigurile din aceeasi perioada a anului trecut. Aceasta avere neasteptata vine gratie unui razboi din Orientul Mijlociu care a blocat efectiv Strâmtoarea Hormuz, fortand furnizorii sa ocoleasca pe uscat si prin conducte. Lipsurile rezultate, capacitatea de rafinare restrictionata si costurile de transport mai mari au facut ca preturile petrolului si benzinei sa urce vertiginos, oferind o mica recompensa producatorilor.

Dar iata surpriza: aceste profituri nu sunt investite in noi sonde sau foraje de explorare. In schimb, companiile isi umplu buzunarele si inunda actionarii cu dividende. Fostul motto al industriei, "sape, sape, sape", a fost inlocuit cu mai sobrul "disciplina a capitalului". Este o schimbare de la foraj rampant si cresterea productiei la strangerea curelei si plati mai mari catre investitori. Directorii din petrol se asteptau la un 2026 slab din cauza excesului de oferta, dar inchiderea Strâmtorii Hormuz a restrictionat oferta si le-a permis sa practice preturi premium pentru capacitatea de rafinare din afara Orientului Mijlociu.

"Desi nu am anticipat situatia actuala, am fost pregatiti pentru ea", a declarat directorul general al Exxon, Darren Woods, intr-un apel cu analistii din iulie, citat de Wall Street Journal. "In ciuda pierderii temporare a aproximativ 10% din productia noastra upstream, am obtinut rezultate financiare exceptionale." Directorul financiar al Chevron, Eimear Bonner, a ecoul sentimentul la Bloomberg: "Nu am schimbat niciun plan."

Asa ca, la naiba cu "dezlantuirea" energiei americane de catre administratia Trump. Administratia a promis ca gigantii petrolieri se vor napusti asupra campurilor venezuelene dupa ce Nicolas Maduro a fost retinut in ianuarie, dar forajul a ramas lent, in ciuda eforturilor guvernului de a deschide terenurile publice. Chiar si cu terenuri federale deschise, companiile au fost reticente. In timp ce americanii sangerau la pompa, presedintele Donald Trump a mers pana acolo incat a acuzat companiile petroliere ca "castiga prea multi bani" din razboi, neputand sa le convinga sa creasca productia.

"Companiile de petrol si gaze raspund mai mult la stimulente financiare decat la semnale politice", a spus Clark Williams-Derry, analist financiar energetic la Institutul pentru Economia Energiei si Analiza Financiara. "Se vor uita mai intai la finantele lor, nu la cerintele politicianilor."

Daca razboiul SUA-Israel cu Iranul ar fi avut loc in 2012, companiile petroliere ar fi putut vedea cresterea preturilor ca pe o oportunitate de aur pentru a fora mai mult. In timpul boom-ului de fracturare din anii 2000, compensatia directorilor era adesea legata de cresterea productiei, iar investitorii nu se saturau. Dar acele zile de glorie s-au incheiat cu prabusiri ale preturilor - in special inundatia condusa de Arabia Saudita in 2014 si pandemia COVID-19 in 2020. In ultimii cinci ani, investitorii s-au saturat de companiile dornice de foraj si au imbratisat o abordare mai disciplinata: concentrarea pe foraje cu costuri reduse, limitarea cheltuielilor si returnarea mai multor bani catre actionari.

"Ceea ce este poate cel mai sugestiv in raspunsul corporativ la fortele turbulente care afecteaza sectorul petrolului si gazelor este cat de putin s-a schimbat [in 2026]", a spus Tom Ellacott, vicepresedinte senior pentru cercetare corporativa la Wood Mackenzie, intr-un comunicat de presa din iulie. "Disciplina capitalului s-a dovedit mai durabila decat se asteptau atat ursii, cat si taurii."

Forajul american, masurat prin numarul de sonde, a crescut usor in vara - dar numai dupa ce presedintele a declansat un razboi in Iran care a umflat preturile. Pana in iunie, acesta a revenit doar la ritmul din anul precedent, potrivit datelor Baker Hughes. Williams-Derry noteaza ca companiile petroliere internationale au folosit razboaiele din Ucraina si Iran pentru a-si spori veniturile si a mentine plati consistente catre investitorii de pe Wall Street. In vremuri mai calme, ele au apelat chiar la datorii pentru a mentine aceste plati, conform analizei sale asupra