नारों से ज़्यादा कर्मों की बात कहने वाली नवीनतम किस्त में, तेल कंपनियों ने वसंत तिमाही के लिए चौंका देने वाला मुनाफा दर्ज किया है, और फिर भी वे 2008 की तरह ड्रिलिंग नहीं कर रही हैं। एक्सॉन मोबिल ने 14.5 अरब डॉलर कमाए, शेवरॉन ने रिकॉर्ड 12 अरब डॉलर बटोरे, और शेल ने 9.8 अरब डॉलर जेब में डाले - जो पिछले साल की समान अवधि के मुनाफे से दोगुने से भी अधिक है। यह लाभ मध्य पूर्व में हुए युद्ध की बदौलत मिला है, जिसने होर्मुज जलडमरूमध्य को प्रभावी रूप से नाकाबंदी कर दिया, जिससे आपूर्तिकर्ताओं को ज़मीन और पाइपलाइनों के रास्ते लंबा चक्कर लगाना पड़ा। परिणामस्वरूप आपूर्ति की कमी, सीमित रिफाइनिंग क्षमता और उच्च परिवहन लागत ने तेल और गैसोलीन की कीमतों को आसमान पर पहुंचा दिया, जिससे उत्पादकों को अच्छा खासा लाभ हुआ।

लेकिन यहाँ मोड़ है: यह मुनाफा नए कुओं या खोजपूर्ण ड्रिलिंग में नहीं लगाया जा रहा है। इसके बजाय, कंपनियाँ नकदी को अपनी जेब में भर रही हैं और शेयरधारकों को लाभांश की बौछार कर रही हैं। उद्योग का पुराना आदर्श वाक्य, "ड्रिल, बेबी, ड्रिल," अब अधिक गंभीर "पूंजी अनुशासन" द्वारा प्रतिस्थापित कर दिया गया है। यह बेतहाशा ड्रिलिंग और उत्पादन वृद्धि से हटकर कसी हुई कमर और बड़े निवेशक भुगतान की ओर बदलाव है। तेल अधिकारियों ने आपूर्ति की अधिकता के कारण 2026 को कमजोर रहने की उम्मीद की थी, लेकिन होर्मुज जलडमरूमध्य के बंद होने से आपूर्ति सीमित हो गई और उन्हें मध्य पूर्व के बाहर रिफाइनिंग क्षमता के लिए प्रीमियम मूल्य वसूलने का मौका मिला।

"हालांकि हमने वर्तमान स्थिति की उम्मीद नहीं की थी, लेकिन हम इसके लिए तैयार थे," एक्सॉन के सीईओ डैरेन वुड्स ने जुलाई में एक विश्लेषक कॉल में कहा, जैसा कि वॉल स्ट्रीट जर्नल ने रिपोर्ट किया। "हमारे अपस्ट्रीम उत्पादन के लगभग 10 प्रतिशत के अस्थायी नुकसान के बावजूद, हमने असाधारण वित्तीय परिणाम दिए।" शेवरॉन के सीएफओ ईमेयर बोनर ने ब्लूमबर्ग से बात करते हुए इसी भावना को दोहराया: "हमने अपनी योजना में कोई बदलाव नहीं किया।"

ट्रम्प प्रशासन के अमेरिकी ऊर्जा को "उन्मुक्त" करने के वादे की इतनी। प्रशासन ने वादा किया था कि निकोलस मादुरो के जनवरी में हिरासत में लिए जाने के बाद तेल कंपनियाँ वेनेजुएला के तेल क्षेत्रों पर टूट पड़ेंगी, लेकिन सरकार के सार्वजनिक भूमि खोलने के प्रयासों के बावजूद ड्रिलिंग सुस्त बनी रही। यहाँ तक कि संघीय भूमि खोले जाने के बाद भी, कंपनियों ने उदासीनता दिखाई। जब अमेरिकी पंप पर खून बहा रहे हैं, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने तेल कंपनियों पर युद्ध से "बहुत अधिक पैसा कमाने" का आरोप लगाने तक की हद कर दी है, और उन्हें उत्पादन बढ़ाने के लिए मनाने में असमर्थ रहे हैं।

"तेल और गैस कंपनियाँ राजनीतिक संकेतों की तुलना में वित्तीय प्रोत्साहनों पर अधिक प्रतिक्रिया देती हैं," इंस्टीट्यूट फॉर एनर्जी इकोनॉमिक्स एंड फाइनेंशियल एनालिसिस के ऊर्जा वित्त विश्लेषक क्लार्क विलियम्स-डेरी ने कहा। "वे राजनेताओं की माँगों के बजाय पहले अपने वित्त को देखेंगे।"

अगर अमेरिका-इज़राइल और ईरान के बीच युद्ध 2012 में हुआ होता, तो तेल कंपनियाँ कीमतों में उछाल को और अधिक ड्रिलिंग के सुनहरे अवसर के रूप में देख सकती थीं। 2000 के दशक के फ्रैकिंग बूम के दौरान, सीईओ का मुआवजा अक्सर उत्पादन वृद्धि से जुड़ा होता था, और निवेशकों को कभी संतोष नहीं होता था। लेकिन वे गौरवशाली दिन कीमतों में गिरावट के साथ समाप्त हो गए - विशेष रूप से 2014 में सऊदी के नेतृत्व में बाजार में बाढ़ और 2020 में COVID-19 महामारी। पिछले पाँच वर्षों में, निवेशकों ने ड्रिलिंग के शौकीन कंपनियों से मुँह मोड़ लिया है और अधिक अनुशासित दृष्टिकोण अपनाया है: कम लागत वाली ड्रिलिंग पर ध्यान केंद्रित करना, खर्च पर लगाम लगाना और शेयरधारकों को अधिक नकदी लौटाना।

"तेल और गैस क्षेत्र को प्रभावित करने वाली उथल-पुथल भरी ताकतों के प्रति कॉर्पोरेट प्रतिक्रिया के बारे में शायद सबसे अधिक बताने वाली बात यह है कि [2026] में कितना कम बदला है," वुड मैकेंज़ी के कॉर्पोरेट अनुसंधान के वरिष्ठ उपाध्यक्ष टॉम एलाकॉट ने जुलाई में एक प्रेस विज्ञप्ति में कहा। "पूंजी अनुशासन भालू या बैल दोनों की उम्मीद से अधिक टिकाऊ साबित हुआ है।"

रिग काउंट द्वारा मापी गई अमेरिकी ड्रिलिंग, गर्मियों में थोड़ी बढ़ी - लेकिन केवल तब जब राष्ट्रपति ने ईरान में युद्ध छेड़ दिया जिससे कीमतें बढ़ गईं। बेकर ह्यूजेस के आंकड़ों के अनुसार, जून तक यह केवल पिछले वर्ष के समान स्तर पर लौटी थी। विलियम्स-डेरी ने नोट किया कि अंतरराष्ट्रीय तेल कंपनियों ने यूक्रेन और ईरान में युद्धों का उपयोग राजस्व बढ़ाने और वॉल स्ट्रीट निवेशकों को भारी भुगतान बनाए रखने के लिए किया है। शांत समय में, उन्होंने उन भुगतानों को जारी रखने के लिए कर्ज भी लिया है, उनके विश्लेषण के अनुसार।