Depois de meio século observando a Noruega transformar o petróleo do Mar do Norte em um cofrinho nacional de US$ 2,4 trilhões, o Reino Unido finalmente decidiu tentar a sorte nesse negócio de fundo soberano. O chanceler John Healey anunciou na quarta-feira a criação de um Fundo de Riqueza Energética, com £2 bilhões desviados do atual Fundo Nacional de Riqueza, no mesmo evento em que o campo de gás Jackdaw foi aprovado.

O timing é impecável, chegando na mesma semana em que a dívida nacional atingiu £3 trilhões pela primeira vez. Nada diz prudência fiscal como abrir uma conta poupança enquanto a hipoteca está em atraso.

O próprio Healey reconheceu o elefante na sala, ou melhor, o elefante de um trilhão de libras que nunca existiu. "Se tivéssemos feito isso quando o petróleo do Mar do Norte foi descoberto nos anos 1980, teríamos agora um Fundo Soberano Britânico que valeria provavelmente um trilhão de libras", disse ele. Funcionários do Tesouro, presumivelmente sem nada melhor para fazer, finalmente fizeram as contas. Seus modelos internos assumiram que as receitas históricas do Reino Unido com o Mar do Norte, de £200 bilhões, teriam sido investidas sem saques, crescendo a uma taxa comparável à da Noruega. O resultado: £1 trilhão. Uma oportunidade perdida, admitiu um insider, observando que "se tivéssemos investido sistematicamente essas receitas, poderíamos ter construído um enorme ativo nacional para as gerações futuras".

O "e se" há muito assombra os círculos de política econômica do Reino Unido. Críticos da era Margaret Thatcher argumentam que as receitas do pico do petróleo foram desperdiçadas em cortes de impostos pré-eleitorais, que por sua vez foram gastos em conservatórios de jardim dos anos 1980. Outros insistem que governos subsequentes esbanjaram o dinheiro em gastos perdulários. De qualquer forma, o contraste com a Noruega é gritante: seu fundo só começou de fato em 1996, e noruegueses comuns podem verificar seu valor ao vivo no trem urbano de Oslo, onde os funcionários que o administram às vezes são criticados por passageiros. Três por cento de seu valor é sacado anualmente para financiar um quinto a um quarto dos orçamentos governamentais, inclusive durante a pandemia de coronavírus, e é explicitamente projetado para financiar a economia pós-petróleo da Noruega. É, em suma, um presente para o futuro.

O novo fundo do Reino Unido funcionará de maneira bem diferente. O da Noruega é obrigado a investir no exterior e cresceu enormemente graças às grandes empresas de tecnologia dos EUA. O plano do Reino Unido é investir domesticamente em energia verde, que pode ter dificuldade em igualar esse desempenho. As receitas fiscais de energia do Reino Unido também devem diminuir à medida que a produção do Mar do Norte desacelera, embora Jackdaw e extensões de campos existentes possam aliviar a taxa de declínio. Criticamente, o Estado norueguês ainda controla suas petroleiras, dando-lhe uma participação nos lucros delas.

O fundo da Noruega começou com exatamente dois bilhões de coroas norueguesas há 30 anos e agora vale mais de mil vezes isso. Ninguém espera que os £2 bilhões do Fundo de Riqueza Energética valham £2 trilhões até 2056. A questão permanece: o que poderia ter sido, se uma ideia igualmente visionária tivesse sido adotada aqui décadas atrás? E, mais premente, quanto gás Jackdaw poderia fornecer, e isso reduzirá suas contas de energia?