A fábrica de Tesla em Xangai teve seu melhor junho de todos os tempos, de acordo com a Associação de Carros de Passageiros da China (CPCA). A planta produziu 93.579 carros em junho, um salto de 38% em comparação com junho de 2025. Mas antes de começar a cantarolar 'Dias Felizes Chegaram de Novo', note que esses EVs brilhantes não estão exatamente voando das prateleiras na China. Na verdade, as vendas vêm caindo trimestre após trimestre há mais de um ano, especialmente à medida que os compradores ficam entediados com o sedã Model 3.

Então, o que a Tesla está fazendo com todos esses carros? Enviando-os para o exterior, é claro. Quase 40% da produção de junho foi destinada à exportação. No segundo trimestre como um todo, pouco mais da metade dos carros construídos em Xangai - 128.394 para ser preciso - foram para a Europa, Canadá e outros mercados asiáticos, enquanto apenas 126.157 foram vendidos a compradores chineses. O segredo? Custos de mão de obra baixos em comparação com a Alemanha ou os EUA, componentes locais mais baratos e alguns incentivos fiscais de exportação do governo chinês. É uma galinha dos ovos de ouro, com certeza.

Mas mesmo com as margens de lucro evaporando mais rápido que uma bateria de Tesla em uma onda de frio, a empresa pode estar de olho na saída. O Wall Street Journal relatou na semana passada que alguns executivos da Tesla foram incumbidos de separar as partes chinesas e não chinesas do negócio, embora a Tesla negue tais preparativos. Enquanto isso, novas regulamentações dos EUA proibindo software de carros conectados de origem chinesa entram em vigor para o ano-modelo 2027, com uma proibição de hardware seguindo para 2030. A Tesla já parou de importar carros fabricados na China para venda nos EUA e vem limpando sua cadeia de suprimentos de origens chinesas.

Mas as restrições comerciais não são o verdadeiro motivo da possível separação. É amor - ou melhor, o desejo de se fundir com a SpaceX. Musk quer trazer sua empresa de foguetes para o seio da Tesla, principalmente para dar à SpaceX acesso a investidores. O índice S&P 500 rejeitou recentemente o apelo de Musk para dobrar as regras para a SpaceX (que exige quatro trimestres consecutivos de lucro, entre outras coisas). Mas a Tesla entrou no índice em 2020, então uma fusão permitiria que a SpaceX entrasse pela porta dos fundos. (Ambas as empresas caíram cerca de 25% no acumulado do ano, com o ano da SpaceX começando apenas após seu IPO em junho.)

Claro, tal fusão pode encontrar um obstáculo: segurança nacional. Com a SpaceX detendo dezenas de bilhões em contratos militares dos EUA e a Tesla operando uma fábrica na China, o governo pode ter algumas perguntas. Matar a galinha dos ovos de ouro parece contraproducente se você quer vender carros com lucro. Mas, novamente, Musk continua nos dizendo que a Tesla não é mais uma empresa de carros. Talvez ele esteja planejando servi-la com molho de laranja.