L'usine Tesla de Shanghai vient de connaître son meilleur mois de juin jamais enregistré, selon l'Association chinoise des voitures particulières (CPCA). L'usine a produit 93 579 voitures en juin, soit une augmentation de 38 % par rapport à juin 2025. Mais avant de commencer à fredonner « Happy Days Are Here Again », notez que ces nouvelles voitures électriques brillantes ne se vendent pas exactement comme des petits pains en Chine. En fait, les ventes ont chuté de trimestre en trimestre depuis plus d'un an, surtout à mesure que les acheteurs s'ennuient de la berline Model 3.

Alors, que fait Tesla avec toutes ces voitures ? Il les expédie à l'étranger, bien sûr. Près de 40 % de la production de juin était destinée à l'exportation. Au deuxième trimestre, un peu plus de la moitié des voitures construites à Shanghai - 128 394 pour être précis - sont parties en Europe, au Canada et sur d'autres marchés asiatiques, tandis que seulement 126 157 ont été vendues à des acheteurs chinois. La sauce secrète ? Des coûts de main-d'œuvre inférieurs à ceux de l'Allemagne ou des États-Unis, des composants locaux moins chers, et quelques remises fiscales à l'exportation du gouvernement chinois. C'est une poule aux œufs d'or, c'est le cas de le dire.

Mais même avec des marges bénéficiaires qui s'évaporent plus vite qu'une batterie Tesla par temps froid, l'entreprise pourrait envisager de prendre la porte. Le Wall Street Journal a rapporté la semaine dernière que certains dirigeants de Tesla ont été chargés de séparer les parties chinoises et non chinoises de l'entreprise, bien que Tesla nie toute préparation de ce genre. Pendant ce temps, de nouvelles réglementations américaines interdisant les logiciels de voitures connectées liés à la Chine entrent en vigueur pour l'année modèle 2027, avec une interdiction matérielle suivant pour 2030. Tesla a déjà cessé d'importer des voitures fabriquées en Chine pour la vente aux États-Unis et a nettoyé sa chaîne d'approvisionnement de toute origine chinoise.

Mais les restrictions commerciales ne sont pas la vraie raison de la scission potentielle. C'est l'amour - ou plutôt, le désir de fusionner avec SpaceX. Musk veut intégrer sa société de fusées dans le giron de Tesla, principalement pour donner à SpaceX accès aux investisseurs. L'indice S&P 500 a récemment rejeté la demande de Musk de contourner les règles pour SpaceX (qui exige quatre trimestres consécutifs de bénéfices, entre autres). Mais Tesla a rejoint l'indice en 2020, donc une fusion permettrait à SpaceX de passer par la porte de derrière. (Les deux sociétés sont en baisse d'environ 25 % depuis le début de l'année, l'année de SpaceX ne commençant qu'après son introduction en bourse en juin.)

Bien sûr, une telle fusion pourrait rencontrer un obstacle : la sécurité nationale. Avec SpaceX détenant des dizaines de milliards de contrats militaires américains et Tesla exploitant une usine chinoise, le gouvernement pourrait avoir quelques questions. Tuer la poule aux œufs d'or semble contre-productif si vous voulez vendre des voitures de manière rentable. Mais encore une fois, Musk ne cesse de nous dire que Tesla n'est plus une entreprise automobile. Peut-être prévoit-il de la servir avec une sauce à l'orange.