中国乗用車協会（CPCA）によると、テスラの上海工場は6月に過去最高の生産台数を記録した。6月の生産台数は93,579台で、2025年6月と比べて38%増加した。しかし、「ハッピー・デイズ・アー・ヒア・アゲイン」を口ずさむ前に、これらのピカピカの新型EVが中国で飛ぶように売れているわけではないことに注意しよう。実際、販売台数は1年以上四半期ごとに減少しており、特にモデル3セダンに飽き飽きしている購入者にとってはなおさらだ。

では、テスラはこれらの車をどうしているのか？もちろん、海外に輸出しているのだ。6月の生産台数の約40%が輸出向けだった。第2四半期全体では、上海で生産された車の半分強にあたる128,394台が欧州、カナダ、その他のアジア市場に向かい、中国国内の購入者に販売されたのは126,157台にとどまった。秘訣は？ドイツや米国に比べて人件費が安いこと、地元の部品が安いこと、中国政府による輸出税還付があることだ。まさに金のなる木だ。

しかし、寒波の中のテスラのバッテリーよりも速く利益率が蒸発しているにもかかわらず、同社は出口を考えているかもしれない。ウォール・ストリート・ジャーナルは先週、テスラの一部の幹部が中国事業と非中国事業を分離する任務を負っていると報じたが、テスラはそのような準備を否定している。一方、中国製のコネクテッドカーソフトウェアを禁止する新しい米国の規制は2027年モデルから施行され、2030年モデルからはハードウェアの禁止が続く。テスラはすでに中国製の車を米国で販売するための輸入を停止し、サプライチェーンから中国由来のものを排除している。

しかし、貿易制限が分離の本当の理由ではない。それは愛、いや、スペースXとの合併への願望だ。マスク氏はロケット会社をテスラに取り込もうと考えている。主な目的はスペースXに投資家へのアクセスを提供することだ。S&P 500指数は最近、スペースXの規則（4四半期連続の黒字など）を曲げてほしいというマスク氏の要請を拒否した。しかし、テスラは2020年に指数に組み入れられたため、合併すればスペースXは裏口から忍び込めるだろう。（両社とも年初来で約25%下落しており、スペースXの年度は6月のIPO後に始まった。）

もちろん、そのような合併は国家安全保障という問題に直面するかもしれない。スペースXが数百億ドルの米軍契約を抱え、テスラが中国の工場を運営しているとなれば、政府はいくつか質問があるだろう。金のなる木を殺すのは、車を利益を上げて売りたいなら逆効果だ。しかし、マスク氏はテスラはもはや自動車会社ではないと繰り返し述べている。もしかしたら、彼はオレンジソースを添えて提供するつもりなのかもしれない。