Internationale investeerders vragen zich af waar de Japanse premier Sanae Takaichi de ¥370 biljoen (£1,7 biljoen) aan extra geld vandaan haalt die ze tegen 2040 in 17 industriële sectoren wil investeren. De omvang van de uitgaven van haar coalitieregering doet zelfs leden van haar eigen partij vrezen dat ze de Japanse economie opblaast, wat een Liz Truss-achtige schok teweegbrengt. De zenuwen gieren door de financiële markten, waar investeerders verbijsterd zijn over plannen om de begrotingsregels te herschrijven en een ongedekte koopgolf te beginnen.

De wortels van Takaichi's frustratie dateren uit 1991, toen de Japanse vastgoedzeepbel barstte. Tokio was de duurste plek ter wereld om te wonen, maar binnen enkele maanden waren banken failliet. Eind jaren tachtig bedroeg de overheidsschuld 60% van het bbp; eind jaren negentig, na het redden van de financiële sector, was dat 130%. Sinds 2008 stagneert de economie, waarbij de overheid regelmatig 10% meer uitgeeft dan ze ontvangt. In 2020 bereikte de schuldquote 260%, voordat deze in 2025 onder de 230% daalde.

Takaichi zegt dat haar investeringsplan de productiecapaciteit zal vergroten, Japan voorop zal houden in AI en de afhankelijkheid van handel met China zal verminderen. De aandelenmarkt reageerde met neerwaartse stappen sinds de voorstellen in juni werden onthuld, en de yen daalde naar 163 per Amerikaanse dollar, een dieptepunt in vier decennia. Sony en Toyota werden getroffen door verkoopgolven van investeerders. De rente op Japanse staatsobligaties steeg naar 2,8%, het hoogste in 29 jaar.

Kelvin Lam van Pantheon Macroeconomics zegt dat markten vrezen voor het gebrek aan details over financiering: "Zolang je niet zegt hoe je je uitgaven gaat financieren, ben je op weg naar een Liz Truss-moment." Takaichi's coalitie behaalde een tweederdemeerderheid na een vervroegde verkiezing in februari. Een conceptplan omvatte het dwingen van de Bank of Japan om in de pas te lopen met het ministerie van Financiën, hoewel een definitieve inzending de onafhankelijkheid van de centrale bank als voetnoot vermeldde.

De Honebuto no Hoshin (grootboterig beleid) heeft als doel om gedurende 14 jaar geld in 17 sectoren te pompen om de groei te verdubbelen tot boven de 1%. Doelen zijn onder meer AI, halfgeleiders, biotechnologie, defensie, energie en scheepsbouw. Prognoses wijzen op een groei van 0,93% in 2027 en 0,85% in 2028, wat tekortschiet. De overheid heeft sinds 2022 £160 miljard uitgegeven om de daling van de yen te beperken en de centrale bank onder druk gezet om de rente laag te houden. De BoJ heeft haar beleidsrente verhoogd naar 1%, een hoogtepunt in 31 jaar, maar nog steeds laag in vergelijking met andere landen.

Takaichi zei op X dat ze de hele dag bezig is met het plannen van het herstel van Japan, een poging om een daling van 10 punten in de peilingen te keren. De vraag is of Tokio kan concurreren met China, aangezien de export in juni met 20% op jaarbasis steeg, maar de waarde bijna nul was na correctie voor yendepreciatie. De munt elk jaar laten depreciëren is niet duurzaam, maar misschien werkt het investeringsplan wel.