Gli investitori internazionali si chiedono dove il Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi troverà i 370 trilioni di yen (1.700 miliardi di sterline) di denaro extra che vuole investire in 17 settori industriali entro il 2040. La portata della spesa del suo governo di coalizione ha persino membri del suo stesso partito che temono stia per far saltare l'economia giapponese, innescando uno shock alla Liz Truss. I nervi sono tesi nei mercati finanziari, dove gli investitori sono sbalorditi dai piani per riscrivere le regole di bilancio e imbarcarsi in una abbuffata di spesa non finanziata.

Le radici della frustrazione di Takaichi risalgono al 1991, quando la bolla immobiliare giapponese scoppiò. Tokyo era diventata il posto più costoso al mondo in cui vivere, ma nel giro di pochi mesi le banche erano fallite. Alla fine degli anni '80, il debito pubblico era al 60% del PIL; alla fine degli anni '90, dopo il salvataggio del settore finanziario, raggiunse il 130%. Dal 2008, l'economia è stagnante, con il governo che spende regolarmente il 10% in più di quanto incassa. Entro il 2020, il rapporto debito/PIL ha raggiunto il 260%, prima di scendere sotto il 230% nel 2025.

Takaichi afferma che il suo piano di investimenti aumenterà la capacità produttiva, manterrà il Giappone all'avanguardia nell'IA e ridurrà la dipendenza dal commercio con la Cina. Il mercato azionario ha reagito con passi verso il basso da quando le proposte sono state svelate a giugno, e lo yen è sceso a 163 per dollaro USA, un minimo di quattro decenni. Sony e Toyota sono state colpite da vendite massicce da parte degli investitori. Il tasso di interesse sui titoli di stato giapponesi è salito al 2,8%, il più alto in 29 anni.

Kelvin Lam di Pantheon Macroeconomics afferma che i mercati temono la mancanza di dettagli sul finanziamento: "Finché non dici come finanzierai la tua spesa, sei sulla buona strada per un momento alla Liz Truss." La coalizione di Takaichi ha ottenuto una maggioranza di due terzi dopo elezioni anticipate a febbraio. Una bozza del piano includeva l'obbligo per la Banca del Giappone di marciare all'unisono con il ministero delle finanze, anche se una versione finale ha promesso l'indipendenza della banca centrale come nota a piè di pagina.

L'Honebuto no Hoshin (politica delle ossa grandi) mira a iniettare denaro in 17 settori in 14 anni per raddoppiare la crescita oltre l'1%. Gli obiettivi includono IA, semiconduttori, biotecnologia, difesa, energia e cantieristica navale. Le previsioni indicano una crescita dello 0,93% nel 2027 e dello 0,85% nel 2028, al di sotto delle aspettative. Il governo ha speso 160 miliardi di sterline dal 2022 per limitare il declino dello yen e ha fatto pressione sulla banca centrale per mantenere i tassi bassi. La BoJ ha alzato il suo tasso di policy all'1%, un massimo di 31 anni, ma ancora basso rispetto ai pari.

Takaichi ha detto su X che passa tutto il giorno a pianificare la ripresa del Giappone, un tentativo di invertire un calo di 10 punti nei sondaggi. La domanda è se Tokyo possa competere con la Cina, dato che le esportazioni sono aumentate del 20% su base annua a giugno, ma il valore è quasi zero dopo aver tenuto conto del deprezzamento dello yen. Deprezzare la valuta ogni anno non è sostenibile, ma forse il piano di investimenti funzionerà.