Los inversores internacionales se preguntan dónde encontrará la primera ministra de Japón, Sanae Takaichi, los ¥370 billones (£1,7 billones) de efectivo extra que quiere invertir en 17 sectores industriales para 2040. La magnitud del gasto de su gobierno de coalición tiene incluso a miembros de su propio partido temiendo que esté a punto de dinamitar la economía japonesa, desencadenando un shock al estilo Liz Truss. Los nervios están a flor de piel en los mercados financieros, donde los inversores están atónitos por los planes de reescribir las reglas presupuestarias y embarcarse en una juerga de compras sin financiación.

Las raíces de la frustración de Takaichi se remontan a 1991, cuando estalló la burbuja inmobiliaria de Japón. Tokio se había convertido en el lugar más caro del mundo para vivir, pero en cuestión de meses los bancos quebraron. A finales de los 80, la deuda pública era del 60% del PIB; a finales de los 90, tras rescatar al sector financiero, alcanzó el 130%. Desde 2008, la economía se ha estancado, con el gobierno gastando regularmente un 10% más de lo que recibe. En 2020, la deuda sobre PIB llegó al 260%, antes de caer por debajo del 230% en 2025.

Takaichi dice que su plan de inversión impulsará la capacidad productiva, mantendrá a Japón a la vanguardia de la IA y reducirá la dependencia del comercio con China. El mercado de valores ha reaccionado con pasos a la baja desde que se presentaron las propuestas en junio, y el yen ha caído a 163 por dólar estadounidense, un mínimo de cuatro décadas. Sony y Toyota se han visto afectadas por las ventas masivas de inversores. El tipo de interés de los bonos del gobierno japonés ha subido al 2,8%, el más alto en 29 años.

Kelvin Lam de Pantheon Macroeconomics dice que los mercados temen la falta de detalles sobre la financiación: "Mientras no digas cómo vas a financiar tu gasto, estás en camino a un momento Liz Truss". La coalición de Takaichi obtuvo una mayoría de dos tercios tras unas elecciones anticipadas en febrero. Un borrador del plan incluía forzar al Banco de Japón a marchar al unísono con el ministerio de finanzas, aunque una presentación final prometía la independencia del banco central como nota al pie.

La Honebuto no Hoshin (política de huesos grandes) pretende inyectar efectivo en 17 sectores durante 14 años para duplicar el crecimiento por encima del 1%. Los objetivos incluyen IA, semiconductores, biotecnología, defensa, energía y construcción naval. Las previsiones apuntan a un crecimiento del 0,93% en 2027 y del 0,85% en 2028, por debajo de lo esperado. El gobierno ha gastado £160 mil millones desde 2022 para limitar la caída del yen y presionó al banco central para mantener los tipos bajos. El BoJ ha subido su tipo de política al 1%, un máximo de 31 años, pero aún bajo en comparación con sus pares.

Takaichi dijo en X que pasa todo el día planeando la recuperación de Japón, un intento de revertir una caída de 10 puntos en las encuestas. La cuestión es si Tokio puede competir con China, ya que las exportaciones aumentaron un 20% interanual en junio, pero el valor fue casi cero después de contabilizar la depreciación del yen. Depreciar la moneda cada año no es sostenible, pero quizás el plan de inversión funcione.