Международные инвесторы гадают, где премьер-министр Японии Санаэ Такаити найдет дополнительные ¥370 трлн (£1,7 трлн), которые она хочет вложить в 17 промышленных секторов к 2040 году. Масштабы расходов ее коалиционного правительства заставляют даже членов ее собственной партии опасаться, что она вот-вот взорвет японскую экономику, спровоцировав шок в стиле Лиз Трасс. Нервы на пределе на финансовых рынках, где инвесторы ошеломлены планами переписать бюджетные правила и отправиться в незапланированный шопинг.

Корни разочарования Такаити восходят к 1991 году, когда лопнул японский пузырь на рынке недвижимости. Токио стал самым дорогим местом для жизни в мире, но через несколько месяцев банки обанкротились. К концу 1980-х государственный долг составлял 60% ВВП; к концу 1990-х, после спасения финансового сектора, он достиг 130%. С 2008 года экономика стагнирует, правительство регулярно тратит на 10% больше, чем получает. К 2020 году отношение долга к ВВП достигло 260%, прежде чем упасть ниже 230% в 2025 году.

Такаити говорит, что ее инвестиционный план повысит производительность, сохранит лидерство Японии в области ИИ и уменьшит зависимость от торговли с Китаем. Фондовый рынок отреагировал снижением с момента обнародования предложений в июне, а иена упала до 163 за доллар США — минимум за четыре десятилетия. Sony и Toyota пострадали от распродаж инвесторов. Процентная ставка по японским государственным облигациям выросла до 2,8% — максимум за 29 лет.

Кельвин Лам из Pantheon Macroeconomics говорит, что рынки опасаются отсутствия деталей по финансированию: «Пока вы не говорите, как будете финансировать свои расходы, вы на пути к моменту Лиз Трасс». Коалиция Такаити получила большинство в две трети после внеочередных выборов в феврале. Проект плана включал принуждение Банка Японии действовать в ногу с министерством финансов, хотя в окончательном варианте независимость центрального банка была обещана в сноске.

Honebuto no Hoshin (политика «крупных костей») направлена на вливание денег в 17 секторов в течение 14 лет, чтобы удвоить рост выше 1%. Цели включают ИИ, полупроводники, биотехнологии, оборону, энергетику и судостроение. Прогнозы указывают на рост 0,93% в 2027 году и 0,85% в 2028 году, что ниже целевого показателя. Правительство потратило £160 млрд с 2022 года, чтобы ограничить падение иены, и оказывало давление на центральный банк, чтобы тот держал ставки низкими. Банк Японии повысил свою ключевую ставку до 1% — максимум за 31 год, но все еще низкую по сравнению с другими странами.

Такаити написала в X, что проводит все дни, планируя восстановление Японии, пытаясь обратить вспять падение рейтинга на 10 пунктов. Вопрос в том, сможет ли Токио конкурировать с Китаем: экспорт вырос на 20% в годовом исчислении в июне, но его стоимость была почти нулевой после учета обесценивания иены. Обесценивать валюту каждый год неустойчиво, но, возможно, инвестиционный план сработает.