Międzynarodowi inwestorzy pytają, gdzie premier Japonii Sanae Takaichi znajdzie dodatkowe 370 bilionów jenów (1,7 biliona funtów), które chce zainwestować w 17 sektorów przemysłu do 2040 roku. Skala wydatków jej koalicyjnego rządu sprawia, że nawet członkowie jej własnej partii obawiają się, iż wysadzi japońską gospodarkę w powietrze, wywołując szok w stylu Liz Truss. Nerwy wibrują na rynkach finansowych, gdzie inwestorzy są zszokowani planami przepisania reguł budżetowych i rozpoczęcia nie finansowanego szaleństwa zakupów.

Korzenie frustracji Takaichi sięgają 1991 roku, kiedy pękła bańka nieruchomości w Japonii. Tokio stało się najdroższym miejscem do życia na świecie, ale w ciągu kilku miesięcy banki zbankrutowały. Pod koniec lat 80. dług publiczny wynosił 60% PKB; pod koniec lat 90., po ratowaniu sektora finansowego, sięgnął 130%. Od 2008 roku gospodarka stoi w miejscu, a rząd regularnie wydaje o 10% więcej niż otrzymuje. Do 2020 roku dług do PKB osiągnął 260%, by spaść poniżej 230% w 2025 roku.

Takaichi twierdzi, że jej plan inwestycyjny zwiększy zdolności produkcyjne, utrzyma Japonię na czele AI i zmniejszy zależność od handlu z Chinami. Giełda zareagowała spadkami od czasu ogłoszenia propozycji w czerwcu, a jen spadł do 163 za dolara amerykańskiego, najniższego poziomu od czterech dekad. Sony i Toyota ucierpiały z powodu wyprzedaży inwestorów. Oprocentowanie japońskich obligacji rządowych wzrosło do 2,8%, najwyższego poziomu od 29 lat.

Kelvin Lam z Pantheon Macroeconomics mówi, że rynki obawiają się braku szczegółów dotyczących finansowania: „Dopóki nie powiesz, jak sfinansujesz swoje wydatki, zmierzasz w kierunku momentu Liz Truss”. Koalicja Takaichi zdobyła większość dwóch trzecich po przedterminowych wyborach w lutym. Projekt planu obejmował zmuszenie Banku Japonii do ścisłej współpracy z ministerstwem finansów, choć ostateczna wersja zapewniła niezależność banku centralnego jako przypis.

Honebuto no Hoshin (polityka o grubych kościach) ma na celu wstrzyknięcie gotówki do 17 sektorów przez 14 lat, aby podwoić wzrost powyżej 1%. Cele obejmują AI, półprzewodniki, biotechnologię, obronność, energię i przemysł stoczniowy. Prognozy wskazują na wzrost o 0,93% w 2027 i 0,85% w 2028, co nie osiąga celu. Rząd wydał 160 miliardów funtów od 2022 roku, aby ograniczyć spadek jena, i naciskał na bank centralny, aby utrzymywał niskie stopy. BoJ podniósł stopę referencyjną do 1%, najwyższego poziomu od 31 lat, ale wciąż niskiego w porównaniu z innymi krajami.

Takaichi napisała na X, że spędza całe dni planując odbudowę Japonii, próbując odwrócić spadek notowań o 10 punktów. Pytanie brzmi, czy Tokio może konkurować z Chinami, ponieważ eksport wzrósł o 20% rok do roku w czerwcu, ale wartość była prawie zerowa po uwzględnieniu deprecjacji jena. Deprecjacja waluty co roku nie jest zrównoważona, ale może plan inwestycyjny zadziała.