国際投資家は、日本の高市早苗首相が2040年までに17の産業分野に投資したい370兆円（1.7兆ポンド）の追加資金をどこから調達するのか疑問視している。連立政権による支出規模は、自党の議員でさえ、彼女が日本経済を爆破し、リズ・トラス式の衝撃を引き起こすのではないかと恐れている。金融市場では神経がとがっており、投資家は予算ルールを書き換え、無資金の買い物狂いに出る計画に驚いている。

高市の不満の根源は、日本のバブルが崩壊した1991年にさかのぼる。東京は世界で最も住むのに高価な場所になっていたが、数ヶ月のうちに銀行は破綻した。1980年代後半には政府債務はGDPの60％だったが、1990年代末には金融セクターの救済後、130％に達した。2008年以降、経済は停滞し、政府は定期的に収入の10％以上を支出している。2020年までに債務対GDP比は260％に達し、2025年には230％を下回った。

高市は、投資計画が生産能力を高め、日本をAIの最前線に保ち、中国との貿易依存度を減らすと述べている。株式市場は6月に提案が発表されて以来、下落傾向を示し、円は1ドル163円と40年ぶりの安値に落ち込んだ。ソニーとトヨタは投資家の売り浴びせに見舞われている。日本国債の金利は2.8％に上昇し、29年ぶりの高水準となった。

パンテオン・マクロエコノミクスのケルビン・ラム氏は、市場は資金調達の詳細の欠如を恐れていると述べる：「支出の資金調達方法を言わない限り、リズ・トラスの瞬間に向かっている。」高市の連立政権は2月の解散総選挙で3分の2の多数を確保した。草案には日本銀行に財務省と歩調を合わせるよう強制することが含まれていたが、最終提出では中央銀行の独立性が脚注として約束された。

「骨太の方針」は、14年間で17のセクターに資金を注入し、成長率を1％以上に倍増することを目指している。対象はAI、半導体、バイオテクノロジー、防衛、エネルギー、造船など。予測では2027年に0.93％、2028年に0.85％の成長を見込むが、目標には及ばない。政府は2022年以降、円安を抑えるために1600億ポンドを費やし、中央銀行に低金利を維持するよう圧力をかけてきた。日銀は政策金利を1％に引き上げ、31年ぶりの高水準だが、他国と比べればまだ低い。

高市はXで、日本の回復を一日中計画していると述べ、10ポイントの支持率低下を逆転しようとしている。問題は、東京が中国と競争できるかどうかだ。6月の輸出は前年同月比20％増加したが、円安を考慮すると実質的にはほぼゼロだった。毎年通貨を切り下げるのは持続可能ではないが、おそらく投資計画がうまくいくかもしれない。