Uluslararası yatırımcılar, Japonya Başbakanı Sanae Takaichi'nin 2040 yılına kadar 17 sanayi sektörüne yatırmak istediği 370 trilyon ¥ (1,7 trilyon £) ekstra nakit parayı nereden bulacağını soruyor. Koalisyon hükümetinin bu harcama ölçeği, kendi partisi üyelerini bile korkutuyor; ülke ekonomisini havaya uçurup Liz Truss tarzı bir şok yaratacağından endişeleniyorlar. Finans piyasalarında sinirler geriliyor, yatırımcılar bütçe kurallarını yeniden yazma ve finanse edilmemiş bir alışveriş çılgınlığına girişme planları karşısında şaşkına dönmüş durumda.

Takaichi'nin hayal kırıklığının kökleri 1991'e, Japonya'nın emlak balonunun patladığı zamana dayanıyor. Tokyo dünyanın en pahalı yaşanacak yeri olmuştu, ancak aylar içinde bankalar battı. 1980'lerin sonunda devlet borcu GSYİH'nın %60'ıydı; 1990'ların sonunda, finans sektörünü kurtardıktan sonra %130'a ulaştı. 2008'den bu yana ekonomi durgunlaştı, hükümet düzenli olarak gelirinin %10 fazlasını harcıyor. 2020'de borç-GSYİH oranı %260'a ulaştı, 2025'te %230'un altına düştü.

Takaichi, yatırım planının üretken kapasiteyi artıracağını, Japonya'yı yapay zekada ön sıralarda tutacağını ve Çin ile ticarete bağımlılığı azaltacağını söylüyor. Borsa, öneriler Haziran ayında açıklandığından beri düşüş eğiliminde ve yen ABD doları karşısında 163'e gerileyerek kırk yılın en düşük seviyesine indi. Sony ve Toyota yatırımcı satışlarından etkilendi. Japon devlet tahvillerinin faiz oranı %2,8'e yükselerek 29 yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Pantheon Macroeconomics'ten Kelvin Lam, piyasaların finansman detaylarının eksikliğinden korktuğunu söylüyor: "Harcamanızı nasıl finanse edeceğinizi söylemediğiniz sürece, bir Liz Truss anına doğru ilerliyorsunuz." Takaichi'nin koalisyonu, Şubat ayındaki erken seçimlerden sonra üçte iki çoğunluk elde etti. Taslak bir plan, Japonya Merkez Bankası'nı maliye bakanlığıyla aynı adımda yürümeye zorlamayı içeriyordu, ancak nihai sunumda merkez bankası bağımsızlığı bir dipnot olarak taahhüt edildi.

Honebuto no Hoshin (iri kemikli politika), 17 sektöre 14 yıl boyunca nakit enjekte ederek büyümeyi %1'in üzerine iki katına çıkarmayı hedefliyor. Hedefler arasında yapay zeka, yarı iletkenler, biyoteknoloji, savunma, enerji ve gemi yapımı yer alıyor. Tahminler, 2027'de %0,93 ve 2028'de %0,85 büyümeye işaret ediyor, hedefin altında kalıyor. Hükümet, yenin düşüşünü sınırlamak için 2022'den bu yana 160 milyar £ harcadı ve merkez bankasına faizleri düşük tutması için baskı yaptı. BoJ, politika faizini %1'e yükseltti (31 yılın en yükseği), ancak emsallerine göre hala düşük.

Takaichi, X'te Japonya'nın toparlanmasını planlamak için tüm gününü harcadığını söyledi; bu, anketlerde 10 puanlık düşüşü tersine çevirme girişimi. Soru, Tokyo'nun Çin'le rekabet edip edemeyeceği; Haziran'da ihracat yıllık %20 arttı, ancak yen değer kaybı hesaba katıldığında değer neredeyse sıfırdı. Parayı her yıl değer kaybettirmek sürdürülebilir değil, ama belki yatırım planı işe yarar.