Internationale Investoren fragen sich, wo Japans Premierminister Sanae Takaichi die zusätzlichen 370 Billionen Yen (1,7 Billionen Pfund) finden will, die sie bis 2040 in 17 Industriesektoren investieren möchte. Das Ausmaß der Ausgaben ihrer Koalitionsregierung lässt selbst Mitglieder ihrer eigenen Partei befürchten, dass sie die japanische Wirtschaft in die Luft sprengen und einen Schock nach Art von Liz Truss auslösen wird. Die Nerven in den Finanzmärkten liegen blank, wo Investoren von den Plänen, die Haushaltsregeln neu zu schreiben und einen ungedeckten Einkaufsbummel zu starten, verblüfft sind.

Die Wurzeln von Takaichis Frustration reichen bis ins Jahr 1991 zurück, als Japans Immobilienblase platzte. Tokio war der teuerste Ort der Welt zum Leben, aber innerhalb von Monaten waren Banken pleite. Ende der 1980er Jahre betrug die Staatsverschuldung 60% des BIP; Ende der 1990er Jahre, nach der Rettung des Finanzsektors, erreichte sie 130%. Seit 2008 stagniert die Wirtschaft, wobei die Regierung regelmäßig 10% mehr ausgibt als sie einnimmt. Bis 2020 erreichte die Schuldenquote 260%, bevor sie 2025 auf unter 230% fiel.

Takaichi sagt, ihr Investitionsplan werde die Produktionskapazität steigern, Japan an der Spitze der KI halten und die Abhängigkeit vom Handel mit China verringern. Die Börse hat seit der Vorstellung der Vorschläge im Juni mit Abwärtsschritten reagiert, und der Yen ist auf 163 zum US-Dollar gefallen, ein Vier-Jahrzehnt-Tief. Sony und Toyota wurden von Investorenverkäufen getroffen. Der Zinssatz für japanische Staatsanleihen ist auf 2,8% gestiegen, den höchsten Stand seit 29 Jahren.

Kelvin Lam von Pantheon Macroeconomics sagt, die Märkte fürchteten den Mangel an Details zur Finanzierung: „Solange Sie nicht sagen, wie Sie Ihre Ausgaben finanzieren wollen, steuern Sie auf einen Liz-Truss-Moment zu.“ Takaichis Koalition sicherte sich nach einer vorgezogenen Wahl im Februar eine Zweidrittelmehrheit. Ein Entwurf des Plans sah vor, die Bank of Japan zu zwingen, im Gleichschritt mit dem Finanzministerium zu marschieren, obwohl eine endgültige Fassung die Unabhängigkeit der Zentralbank als Fußnote festhielt.

Der Honebuto no Hoshin (großknochige Politik) zielt darauf ab, über 14 Jahre hinweg Geld in 17 Sektoren zu pumpen, um das Wachstum auf über 1% zu verdoppeln. Zu den Zielen gehören KI, Halbleiter, Biotechnologie, Verteidigung, Energie und Schiffbau. Prognosen deuten auf ein Wachstum von 0,93% im Jahr 2027 und 0,85% im Jahr 2028 hin, was hinter den Erwartungen zurückbleibt. Die Regierung hat seit 2022 160 Milliarden Pfund ausgegeben, um den Rückgang des Yen zu begrenzen, und die Zentralbank unter Druck gesetzt, die Zinsen niedrig zu halten. Die BoJ hat ihren Leitzins auf 1% angehoben, ein 31-Jahres-Hoch, aber immer noch niedrig im Vergleich zu anderen Ländern.

Takaichi sagte auf X, dass sie den ganzen Tag damit verbringe, Japans Erholung zu planen, ein Versuch, einen Rückgang ihrer Umfragewerte um 10 Punkte umzukehren. Die Frage ist, ob Tokio mit China konkurrieren kann, da die Exporte im Juni im Jahresvergleich um 20% stiegen, der Wert nach Berücksichtigung der Yen-Abwertung jedoch nahe Null lag. Die Währung jedes Jahr abzuwerten ist nicht nachhaltig, aber vielleicht wird der Investitionsplan funktionieren.