يسأل المستثمرون الدوليون أين سيجد رئيس وزراء اليابان سانايه تاكايشي 370 تريليون ين (1.7 تريليون جنيه إسترليني) من النقود الإضافية التي تريد استثمارها في 17 قطاعًا صناعيًا بحلول عام 2040. حجم الإنفاق من قبل حكومتها الائتلافية جعل حتى أعضاء حزبها يخشون أنها على وشك تفجير الاقتصاد الياباني، مما يؤدي إلى صدمة على غرار ليز تراس. الأعصاب متوترة في الأسواق المالية، حيث اندهش المستثمرون من خطط إعادة كتابة قواعد الميزانية والشروع في جولة تسوق غير ممولة.

تعود جذور إحباط تاكايشي إلى عام 1991، عندما انفجرت فقاعة العقارات في اليابان. كانت طوكيو أغلى مكان للعيش في العالم، لكن في غضون أشهر أفلس البنوك. بحلول أواخر الثمانينيات، بلغ الدين الحكومي 60% من الناتج المحلي الإجمالي؛ وبحلول نهاية التسعينيات، بعد إنقاذ القطاع المالي، وصل إلى 130%. منذ عام 2008، ركد الاقتصاد، حيث تنفق الحكومة بانتظام 10% أكثر مما تتلقاه. بحلول عام 2020، وصل الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 260%، قبل أن ينخفض إلى أقل من 230% في عام 2025.

تقول تاكايشي إن خطتها الاستثمارية ستعزز القدرة الإنتاجية، وتبقي اليابان في طليعة الذكاء الاصطناعي، وتقلل الاعتماد على التجارة مع الصين. تفاعلت سوق الأسهم بخطوات هبوطية منذ الكشف عن المقترحات في يونيو، وانخفض الين إلى 163 مقابل الدولار الأمريكي، وهو أدنى مستوى في أربعة عقود. تضررت سوني وتويوتا من عمليات بيع المستثمرين. ارتفع سعر الفائدة على السندات الحكومية اليابانية إلى 2.8%، وهو أعلى مستوى في 29 عامًا.

يقول كلفن لام من بانثيون ماكرو إيكونوميكس إن الأسواق تخشى عدم وجود تفاصيل حول التمويل: "طالما أنك لا تقول كيف ستمول إنفاقك، فأنت في طريقك إلى لحظة ليز تراس". حصل ائتلاف تاكايشي على أغلبية ثلثي المقاعد بعد انتخابات مبكرة في فبراير. تضمنت مسودة خطة إجبار بنك اليابان على السير جنبًا إلى جنب مع وزارة المالية، على الرغم من أن التقديم النهائي تعهد باستقلال البنك المركزي كحاشية.

تهدف سياسة هونيبوتو نو هوشين (السياسة العظيمة) إلى ضخ النقود في 17 قطاعًا على مدى 14 عامًا لمضاعفة النمو فوق 1%. تشمل الأهداف الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والتكنولوجيا الحيوية والدفاع والطاقة وبناء السفن. تشير التوقعات إلى نمو بنسبة 0.93% في 2027 و0.85% في 2028، وهو أقل من المستهدف. أنفقت الحكومة 160 مليار جنيه إسترليني منذ 2022 للحد من انخفاض الين وضغطت على البنك المركزي لإبقاء أسعار الفائدة منخفضة. رفع بنك اليابان سعر سياسته إلى 1%، وهو أعلى مستوى في 31 عامًا، لكنه لا يزال منخفضًا مقارنة بنظرائه.

قالت تاكايشي على إكس إنها تقضي كل يوم في التخطيط لتعافي اليابان، في محاولة لعكس انخفاض بنسبة 10 نقاط في استطلاعات الرأي. السؤال هو ما إذا كانت طوكيو قادرة على منافسة الصين، حيث ارتفعت الصادرات بنسبة 20% على أساس سنوي في يونيو لكن القيمة كانت صفرًا تقريبًا بعد حساب انخفاض الين. تخفيض العملة كل عام ليس مستدامًا، لكن ربما ستنجح الخطة الاستثمارية.