日本銀行（日銀）が劇的に聞こえる行動に出た——金利を31年ぶりの高水準に引き上げた——だが、その「高水準」がたったの1%だと気づけば話は別だ。そう、イラン戦争に端を発するインフレ圧力に対抗するため、東京の政策当局者は短期政策金利を0.75%から1%へと0.25ポイント引き上げた。そう、日本経済は今や、他のほとんどの時代なら quaintly low（古風なほど低い）と見なされた領域に正式に足を踏み入れている。
日銀は、企業が上昇する石油コストを「比較的速いペース」で互いに転嫁していると警告した。これは中央銀行語で「みんな痛みを感じている」という意味だ。彼らは、ワシントンとテヘランが和平合意の基本構造に合意したおかげで石油価格が最近下落したにもかかわらず、また日本の年間コアインフレ率が4月に1.4%と4年ぶりの低水準に落ち込んだにもかかわらず、金融引き締めを決断した。インフレがすでに下がっているときに金利を上げる——これ以上に「インフレと戦おう」というメッセージはない。
植田和男総裁は記者会見で、中東紛争終結に向けた米イラン覚書は「歓迎すべき動き」だと述べたが、石油供給が実際にどれだけ早く増えるかについては慎重な姿勢を崩さなかった。「前回の会合と比べ、経済が急激に悪化するリスクは減少した」と述べた後、物価上昇は広がっており、基調的なインフレが日銀の目標から乖離する可能性があると付け加えた。「基調的なインフレが2%に近づく中、目標を安定的に達成することが重要だ」と、中央銀行家の自己啓発マントラとしても使えそうな声明を発表した。
今回の利上げにより、日本の借入コストは1995年以来の高水準となった。1995年当時、日銀は不動産と資産バブル崩壊後に利下げに忙しかった。参考までに、1973年に日銀はOPEC石油禁輸に対抗するため金利を驚異の9%に引き上げ、2016年にはデフレ不況から日本を引きずり出すためにマイナス金利を導入していた。歴史とは、非常に小さな数字で上下するシーソーのようだ。
ウェルス・クラブのスザンナ・ストリーターは、この動きを「金融政策の大きな転換点」と呼び、50ベーシスポイントの利上げさえも取り沙汰されていたと指摘した。「よりタカ派的な動きでなかったことにいくらか安堵があった」と彼女は述べた。これは、足の指を骨折する代わりにぶつけただけで済んだことに感謝するのと同じ金融版の感覚だ。
一方、東京株式市場は終値で新記録を更新し、日経平均は初めて7万ポイントを突破——今年に入って3分の1も上昇した。どうやら、借入が少し高くなっても、投資家は祝うのに忙しくて気にしないらしい。日銀は、イラン戦争開始以来、欧州中央銀行に次いで利上げを行った2番目のG7銀行となった。慎重な米連邦準備制度理事会（FRB）とイングランド銀行は、今週は金利を据え置くと見込まれている。