La Banque du Japon (BoJ) a fait quelque chose qui semble dramatique – relever ses taux d'intérêt à un sommet en 31 ans – jusqu'à ce que vous réalisiez que ce « sommet » signifie un modeste 1 %. Oui, dans le but de lutter contre les pressions inflationnistes déclenchées par la guerre en Iran, les décideurs de Tokyo ont augmenté le taux directeur d'un quart de point, de 0,75 % à 1 %. C'est exact : l'économie japonaise se trouve désormais officiellement sur un territoire qui aurait semblé ridiculement bas dans la plupart des autres décennies.

La BoJ a averti que les entreprises répercutent la hausse des coûts du pétrole les unes sur les autres à un « rythme relativement rapide », ce qui, dans le langage des banques centrales, signifie « tout le monde serre la ceinture ». Ils ont décidé de resserrer leur politique monétaire malgré une récente baisse des prix du pétrole – grâce à l'accord entre Washington et Téhéran sur la structure de base d'un accord de paix – et malgré le fait que l'inflation sous-jacente annuelle au Japon soit tombée à 1,4 % en avril, son plus bas niveau en quatre ans. Parce que rien ne dit « luttons contre l'inflation » comme une hausse des taux alors que l'inflation baisse déjà.

Le gouverneur Shinichi Uchida a déclaré lors d'une conférence de presse que le mémorandum américano-iranien visant à mettre fin au conflit au Moyen-Orient était « une mesure bienvenue », mais a tempéré ses espoirs quant à la rapidité avec laquelle les approvisionnements en pétrole augmenteraient. « Par rapport à la réunion précédente, le risque d'une forte détérioration de l'économie a diminué », a-t-il déclaré, avant d'ajouter que les hausses de prix s'élargissent et que l'inflation sous-jacente pourrait s'écarter de l'objectif de la BoJ. « Avec une inflation sous-jacente approchant les 2 %, il est important de veiller à atteindre notre objectif de manière stable », a-t-il ajouté, dans une déclaration qui pourrait servir de mantra de développement personnel pour les banquiers centraux.

Cette hausse des taux porte les coûts d'emprunt du Japon à leur plus haut niveau depuis 1995, lorsque la BoJ réduisait ses taux après l'éclatement d'une bulle immobilière et d'actifs. Pour situer le contexte, en 1973, la BoJ avait relevé ses taux à un stupéfiant 9 % pour contrer l'embargo pétrolier de l'OPEP, et en 2016, elle appliquait des taux d'intérêt négatifs pour sortir le Japon d'une spirale déflationniste. L'histoire, semble-t-il, est une balançoire avec des chiffres très petits.

Susannah Streeter de Wealth Club a qualifié cette décision de « changement d'étape dans la politique monétaire », notant qu'une hausse de 50 points de base avait même été envisagée. « Il y a eu un certain soulagement que la décision n'ait pas été plus hawkish », a-t-elle déclaré, ce qui est l'équivalent financier d'être reconnaissant de ne s'être cogné que l'orteil au lieu de se le casser.

Pendant ce temps, la Bourse de Tokyo a clôturé à un nouveau record historique, le Nikkei atteignant 70 000 points pour la première fois – grimpant d'un tiers cette année. Parce qu'apparemment, alors que les emprunts deviennent légèrement plus chers, les investisseurs sont trop occupés à célébrer pour s'en soucier. La BoJ est la deuxième banque du G7 à relever ses taux depuis le début de la guerre en Iran, après la Banque centrale européenne. La Réserve fédérale américaine et la Banque d'Angleterre, toujours prudentes, devraient maintenir leurs taux inchangés cette semaine.