Japans Notenbank erhöht Zinssatz auf satte ein Prozent – ein 31-Jahres-Hoch, das in den 90ern vernünftig gewesen wäre

Die Bank of Japan (BoJ) hat etwas getan, was dramatisch klingt – die Anhebung der Zinssätze auf ein 31-Jahres-Hoch – bis man erkennt, dass „Hoch“ hier coole 1% bedeutet. Ja, in einem Schritt zur Bekämpfung des durch den Iran-Krieg ausgelösten Inflationsdrucks erhöhten die Tokioter Politiker den kurzfristigen Leitzins um einen Viertelpunkt, von 0,75% auf 1%. Richtig: Japans Wirtschaft befindet sich nun offiziell in einem Terrain, das in den meisten anderen Jahrzehnten als beschaulich niedrig gegolten hätte.

Die BoJ warnte, dass Unternehmen die steigenden Ölkosten „relativ schnell“ aneinander weitergeben, was auf Zentralbankdeutsch bedeutet: „Alle spüren den Druck.“ Sie beschlossen, die Geldpolitik zu straffen, trotz eines jüngsten Rückgangs der Ölpreise – dank der Einigung zwischen Washington und Teheran auf die Grundstruktur eines Friedensabkommens – und trotz eines Rückgangs der jährlichen Kerninflation in Japan auf ein Vierjahrestief von 1,4% im April. Denn nichts sagt „Lasst uns die Inflation bekämpfen“ wie eine Zinserhöhung, wenn die Inflation bereits sinkt.

Gouverneur Shinichi Uchida erklärte auf einer Pressekonferenz, dass das US-Iran-Memorandum zur Beendigung des Nahostkonflikts „ein willkommener Schritt“ sei, schränkte jedoch ein, wie schnell die Ölversorgung tatsächlich steigen würde. „Im Vergleich zur vorherigen Sitzung hat sich das Risiko einer starken Verschlechterung der Wirtschaft verringert“, sagte er, bevor er hinzufügte, dass die Preissteigerungen breiter werden und die zugrunde liegende Inflation vom Ziel der BoJ abweichen könnte. „Da sich die zugrunde liegende Inflation der 2%-Marke nähert, ist es wichtig, sicherzustellen, dass wir unser Ziel stabil erreichen“, fügte er hinzu, in einer Aussage, die auch als Selbsthilfe-Mantra für Zentralbanker dienen könnte.

Die Zinserhöhung treibt die Kreditkosten Japans auf den höchsten Stand seit 1995, als die BoJ damit beschäftigt war, die Zinsen nach dem Platzen einer Immobilien- und Vermögensblase zu senken. Zum Vergleich: 1973 erhöhte die BoJ die Zinsen auf atemberaubende 9%, um das Ölembargo der Opec zu bekämpfen, und 2016 führte sie Negativzinsen ein, um Japan aus einer deflationären Krise zu ziehen. Die Geschichte, so scheint es, ist eine Wippe mit sehr kleinen Zahlen.

Susannah Streeter von Wealth Club nannte den Schritt „eine grundlegende Änderung der Geldpolitik“ und wies darauf hin, dass sogar eine Erhöhung um 50 Basispunkte in Erwägung gezogen worden war. „Es gab eine gewisse Erleichterung, dass der Schritt nicht noch restriktiver ausfiel“, sagte sie, was das finanzielle Äquivalent dazu ist, dankbar zu sein, dass man sich nur den Zeh gestoßen hat, anstatt ihn zu brechen.

Unterdessen schloss der Tokioter Aktienmarkt auf einem neuen Rekordhoch, wobei der Nikkei zum ersten Mal die 70.000-Punkte-Marke erreichte – ein Anstieg um ein Drittel in diesem Jahr. Denn während Kredite etwas teurer werden, sind die Anleger offenbar zu sehr mit Feiern beschäftigt, um sich darum zu kümmern. Die BoJ ist die zweite G7-Bank, die seit Beginn des Iran-Krieges die Zinsen erhöht hat, nach der Europäischen Zentralbank. Die US-Notenbank und die Bank of England, stets die Vorsichtigen, werden voraussichtlich diese Woche die Zinsen unverändert lassen.