बैंक ऑफ जापान (BoJ) ने कुछ ऐसा किया है जो नाटकीय लगता है - ब्याज दरों को 31 साल के उच्च स्तर पर बढ़ाना - जब तक आपको एहसास न हो कि 'उच्च' का मतलब यहाँ एक ठंडा 1% है। हाँ, ईरान युद्ध से उत्पन्न मुद्रास्फीति के दबावों का मुकाबला करने के लिए, टोक्यो के नीति निर्माताओं ने अल्पकालिक नीति दर को एक चौथाई अंक बढ़ाकर 0.75% से 1% कर दिया। यह सही है: जापान की अर्थव्यवस्था अब आधिकारिक तौर पर उस क्षेत्र में है जो अधिकांश अन्य दशकों में मामूली रूप से कम लगता।

BoJ ने चेतावनी दी कि कंपनियाँ बढ़ती तेल लागत को एक-दूसरे पर 'अपेक्षाकृत तेज़ गति से' डाल रही हैं, जो केंद्रीय बैंक की भाषा में 'सबको परेशानी हो रही है'। उन्होंने तेल की कीमतों में हालिया गिरावट के बावजूद मौद्रिक नीति को सख्त करने का फैसला किया - वाशिंगटन और तेहरान के शांति समझौते की मूल संरचना पर सहमत होने के लिए धन्यवाद - और अप्रैल में जापान की वार्षिक मुख्य मुद्रास्फीति घटकर 1.4% पर चार साल के निचले स्तर पर आ गई। क्योंकि 'मुद्रास्फीति से लड़ें' कहने का मतलब है जब मुद्रास्फीति पहले से गिर रही हो तो दरें बढ़ाना।

गवर्नर शिनिची उचिदा ने एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में कहा कि मध्य पूर्व संघर्ष को समाप्त करने के लिए अमेरिका-ईरान ज्ञापन 'एक स्वागत योग्य कदम' था, लेकिन तेल आपूर्ति कितनी जल्दी बढ़ेगी, इस पर अपने दांव को हेज किया। 'पिछली बैठक की तुलना में, अर्थव्यवस्था में तेज गिरावट का जोखिम कम हो गया है,' उन्होंने कहा, इससे पहले कि वे कहें कि कीमतें बढ़ रही हैं और अंतर्निहित मुद्रास्फीति BoJ के लक्ष्य से भटक सकती है। 'अंतर्निहित मुद्रास्फीति 2% के करीब पहुंचने के साथ, यह सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण है कि हम अपने लक्ष्य को स्थिर रूप से प्राप्त करें,' उन्होंने आगे कहा, एक बयान में जो केंद्रीय बैंकरों के लिए आत्म-सहायता मंत्र के रूप में दोगुना हो सकता है।

दर वृद्धि जापान की उधार लागत को 1995 के बाद से उच्चतम स्तर पर धकेल देती है, जब BoJ एक संपत्ति और बुलबुला फटने के बाद दरों में कटौती करने में व्यस्त था। संदर्भ के लिए, 1973 में BoJ ने ओपेक तेल प्रतिबंध का मुकाबला करने के लिए दरों को चौंका देने वाले 9% तक बढ़ा दिया, और 2016 तक यह जापान को अपस्फीति मंदी से बाहर निकालने के लिए नकारात्मक ब्याज दरों को लागू कर रहा था। इतिहास, ऐसा लगता है, बहुत छोटी संख्याओं वाला एक झूला है।

वेल्थ क्लब की सुज़ाना स्ट्रीटर ने इस कदम को 'मौद्रिक नीति में एक बड़ा बदलाव' कहा, यह देखते हुए कि 50-आधार-बिंदु वृद्धि पर भी विचार किया गया था। 'कुछ राहत थी कि यह कदम और अधिक आक्रामक नहीं था,' उसने कहा, जो वित्तीय रूप से आभारी होने के बराबर है कि आपने अपना पैर तोड़ने के बजाय केवल अपना पैर का अंगूठा मारा।

इस बीच, टोक्यो का शेयर बाजार एक नए रिकॉर्ड उच्च स्तर पर बंद हुआ, निक्की पहली बार 70,000 अंकों पर पहुंच गया - इस वर्ष एक तिहाई उछलकर। क्योंकि जाहिर है, जबकि उधार लेना थोड़ा महंगा हो जाता है, निवेशक जश्न मनाने में बहुत व्यस्त हैं। BoJ ईरान युद्ध शुरू होने के बाद से दरें बढ़ाने वाला दूसरा G7 बैंक है, यूरोपीय सेंट्रल बैंक के बाद। अमेरिकी फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ इंग्लैंड, हमेशा सतर्क प्रकार, इस सप्ताह दरों को अपरिवर्तित रखने की उम्मीद है।