Buon pomeriggio. La Federal Reserve statunitense dovrebbe ampiamente aumentare i tassi d'interesse per la prima volta dal 2023, perché a quanto pare l'inflazione non ha ricevuto il memo che doveva già calmarsi. Dopo aver mantenuto i tassi stabili nel suo ultimo incontro di luglio, ora si prevede che la Fed aumenti i tassi d'interesse di un quarto di punto percentuale (25 punti base), portando il tasso di riferimento dei federal funds a un nuovo intervallo obiettivo del 3,75%-4%.

L'ultimo aumento della banca centrale ha di fatto chiuso la sua risposta alla pandemia di Covid, ma l'inflazione è rimasta al di sopra del suo obiettivo del 2% per più di cinque anni ormai ed è stata ulteriormente esacerbata dalla disastrosa e continua guerra di Donald Trump contro l'Iran. Niente dice "stabilità dei prezzi" come una crisi energetica indotta dalla guerra, a quanto pare.

Il presidente degli Stati Uniti ha ripetutamente chiesto che i tassi vengano tagliati, creando una forte pressione sul suo presidente scelto a mano, Kevin Warsh. Domenica, pochi giorni prima che l'incontro di settembre della Fed dovesse iniziare, Trump ha detto che gli Stati Uniti dovrebbero avere "il tasso d'interesse più basso del mondo" indipendentemente da ciò che i dati indicano sull'inflazione o sull'economia. Perché chi ha bisogno dei dati quando hai le vibes?

Se decide di procedere con l'aumento, Warsh senza dubbio farà infuriare il presidente, che attaccava regolarmente il suo predecessore Jerome Powell. Trump finora è stato più favorevole a Warsh da quando ha preso il comando all'inizio di quest'anno, ma è diventato più vocale recentemente. "ABBASSA IL TASSO O SMETTERÒ DI COMMERCIARE CON I PAESI CON CUI ABBIAMO UN DEFICIT", ha postato il presidente sui social media due settimane fa. Un capolavoro di diplomazia economica.

La decisione della Fed arriva a poche settimane dalle cruciali elezioni di midterm di novembre negli Stati Uniti, che determineranno se il partito repubblicano di Trump manterrà il controllo del Congresso, con l'accessibilità economica e la crisi del costo della vita come questione principale per gli elettori. Quindi nessuna pressione o altro.

Secondo un sondaggio della Duke University su 32 ex governatori della Fed, presidenti regionali e membri dello staff, 29 hanno approvato un aumento dei tassi, due non hanno risposto e uno ha detto che la Fed dovrebbe restare in attesa. "La credibilità della Fed e del nuovo presidente è in gioco", ha detto un ex funzionario. Niente come un po' di angoscia esistenziale per ravvivare la politica monetaria.

"Non sono più fiducioso che l'inflazione PCE tornerà al 2% nel prossimo anno o due senza che la Fed aumenti i tassi d'interesse", ha aggiunto il funzionario. Soprattutto, i rischi al rialzo per le prospettive d'inflazione sono peggiorati da luglio: i prezzi dell'energia non si sono invertiti come previsto, il pass-through dei dazi continua, e la costruzione dell'IA sta aggiungendo pressioni sui prezzi. Perché ovviamente l'IA sta rendendo tutto più costoso. Non sta solo venendo per il tuo lavoro; sta venendo anche per il tuo portafoglio.

"All'inizio dell'anno, sembrava che ci fosse qualche speranza che l'inflazione scendesse più vicino al suo obiettivo del 2% entro un anno o due. Ora sembra meno probabile", ha continuato il funzionario. Mentre alcuni degli effetti dei dazi e delle carenze indotte dalla guerra possono manifestarsi come effetti sul livello dei prezzi, con conseguenze inflazionistiche temporanee, è difficile avere molta fiducia in ciò. Quindi, un aumento più sostenuto dell'inflazione è del tutto possibile. In altre parole: allacciate le cinture.

Chiaramente, nessuno di coloro che hanno risposto al sondaggio ha sostenuto un taglio dei tassi, che Donald Trump ha spinto per ottenere. Tuttavia, non pensavano nemmeno che aumenti drammaticamente alti dei tassi sarebbero stati necessari per affrontare la sfida dell'inflazione. Quindi, un aumento moderato: l'equivalente economico di una severa ramanzina.

La Fed ha due mandati: la stabilità dei prezzi e il sostegno al mercato del lavoro. Il mercato del lavoro è rimasto robusto ma i picchi nei prezzi dell'energia hanno messo la banca centrale sotto pressione per aumentare i tassi al fine di ridurre l'inflazione. Gli americani hanno speso oltre 100 miliardi di dollari in più per benzina e diesel durante la guerra di Trump contro l'Iran rispetto a quanto avrebbero speso se non ci fosse stata la guerra, secondo le stime del Climate Solutions Lab della Brown University. Sono 100 miliardi di dollari che avrebbero potuto andare verso, diciamo, letteralmente qualsiasi altra cosa.

La Fed dovrebbe