Добрый день. Федеральная резервная система США, как широко ожидается, повысит процентные ставки впервые с 2023 года, потому что инфляция, по-видимому, не получила служебную записку о том, что ей уже давно полагалось успокоиться. После сохранения ставок на прежнем уровне на последнем заседании в июле ФРС теперь, как ожидается, повысит процентные ставки на четверть процентного пункта (25 базисных пунктов), доведя базовую ставку по федеральным фондам до нового целевого диапазона 3,75–4%.

Последнее повышение центробанка фактически подвело черту под его ответом на пандемию Covid, но инфляция остаётся выше целевого уровня в 2% уже более пяти лет и дополнительно усугубилась катастрофической и продолжающейся войной Дональда Трампа против Ирана. Ничто так не говорит о «ценовой стабильности», как вызванный войной энергетический кризис, по-видимому.

Президент США неоднократно требовал снижения ставок, оказывая intense давление на своего выбранного председателя Кевина Уорша. В воскресенье, за несколько дней до начала сентябрьского заседания ФРС, Трамп заявил, что Соединённые Штаты должны иметь «самую низкую процентную ставку в мире», независимо от того, что данные говорят об инфляции или экономике. Потому что кому нужны данные, когда у вас есть вайбы?

Если он решит продолжить повышение, Уорш, несомненно, приведёт президента в ярость, который регулярно нападал на его предшественника Джерома Пауэлла. Трамп до сих пор был более благосклонен к Уоршу с тех пор, как тот возглавил ФРС в начале этого года, но в последнее время он стал более громогласным. «СНИЖАЙТЕ СТАВКУ, ИЛИ Я ПРЕКРАЩУ ТОРГОВЛЮ СО СТРАНАМИ, С КОТОРЫМИ У НАС ДЕФИЦИТ», — написал президент в социальных сетях две недели назад. Мастер-класс по экономической дипломатии.

Решение ФРС принимается всего за несколько недель до ноябрьских ключевых промежуточных выборов в США, которые определят, сохранит ли Республиканская партия Трампа контроль над Конгрессом, причём доступность и кризис стоимости жизни являются главными вопросами для избирателей. Так что никакого давления или чего-то подобного.

Согласно опросу Университета Дьюка среди 32 бывших управляющих ФРС, региональных президентов и сотрудников, 29 поддержали повышение ставки, двое не ответили, а один сказал, что ФРС следует сохранить ставку на прежнем уровне. «Репутация ФРС и нового председателя на кону», — сказал один бывший чиновник. Ничто так не оживляет денежно-кредитную политику, как лёгкий экзистенциальный ужас.

«Я больше не уверен, что инфляция по PCE вернётся к 2% в течение следующих года или двух без повышения ставок ФРС», — добавил чиновник. Прежде всего, риски роста инфляции ухудшились с июля: цены на энергоносители не развернулись, как ожидалось, перенос тарифов продолжается, а развитие ИИ добавляет ценового давления. Потому что, конечно, ИИ делает всё дороже. Он идёт не только за вашей работой; он идёт и за вашим кошельком.

«Ранее в этом году казалось, что есть некоторая надежда на то, что инфляция снизится ближе к целевому уровню в 2% в течение года или двух. Теперь это представляется менее вероятным», — продолжил чиновник. Хотя некоторые последствия тарифов и вызванных войной дефицитов могут проявиться как эффекты уровня цен с временными инфляционными последствиями, трудно питать большую уверенность в этом. Таким образом, вполне возможно более устойчивое повышение инфляции. Иными словами: пристегнитесь.

Очевидно, никто из ответивших на опрос не поддержал снижение ставки, которого добивается Дональд Трамп. Однако они также не считали, что для борьбы с инфляционным вызовом потребуются драматически высокие повышения ставок. Итак, умеренное повышение: экономический эквивалент строгого внушения.

У ФРС два мандата: ценовая стабильность и поддержка рынка труда. Рынок труда остаётся устойчивым, но скачки цен на энергоносители оказали давление на центробанк, вынуждая его повышать ставки, чтобы снизить инфляцию. Американцы потратили более 100 млрд долларов дополнительно на бензин и дизельное топливо во время войны Трампа с Ираном, чем потратили бы, если бы войны не было, согласно оценкам Лаборатории климатических решений Брауновского университета. Это 100 млрд долларов, которые могли бы пойти на, скажем, буквально что угодно другое.

ФРС должна