Boa tarde. O Federal Reserve dos EUA deve aumentar as taxas de juros pela primeira vez desde 2023, porque a inflação aparentemente não recebeu o memorando de que já deveria ter se acalmado. Depois de manter as taxas estáveis em sua última reunião em julho, espera-se agora que o Fed aumente as taxas de juros em um quarto de ponto percentual (25 pontos-base), elevando a taxa básica de juros dos fed funds para uma nova faixa-alvo de 3,75% a 4%.

O último aumento do banco central efetivamente encerrou sua resposta à pandemia de Covid, mas a inflação permaneceu acima de sua meta de 2% por mais de cinco anos e foi ainda mais exacerbada pela desastrosa e contínua guerra de Donald Trump contra o Irã. Nada diz "estabilidade de preços" como uma crise energética induzida por guerra, aparentemente.

O presidente dos EUA exigiu repetidamente que as taxas fossem cortadas, criando intensa pressão sobre seu presidente escolhido a dedo, Kevin Warsh. No domingo, dias antes do início da reunião de setembro do Fed, Trump disse que os Estados Unidos deveriam ter "a menor taxa de juros do mundo", independentemente do que os dados indicam sobre a inflação ou a economia. Porque quem precisa de dados quando se tem vibes?

Se decidir prosseguir com o aumento, Warsh sem dúvida enfurecerá o presidente, que atacava regularmente seu antecessor Jerome Powell. Trump tem sido até agora mais solidário com Warsh desde que ele assumiu o cargo no início deste ano, mas ele se tornou mais vocal recentemente. "BAIXE A TAXA OU EU PARO DE NEGOCIAR COM PAÍSES COM OS QUAIS TEMOS DÉFICIT", postou o presidente nas redes sociais duas semanas atrás. Uma aula magna de diplomacia econômica.

A decisão do Fed ocorre poucas semanas antes das cruciais eleições de meio de mandato nos EUA em novembro, que determinarão se o partido Republicano de Trump mantém o controle do Congresso, com a acessibilidade e a crise do custo de vida sendo a principal questão para os eleitores. Então, sem pressão ou qualquer coisa assim.

De acordo com uma pesquisa da Universidade Duke com 32 ex-governadores do Fed, presidentes regionais e funcionários, 29 endossaram um aumento das taxas, dois não responderam e um disse que o Fed deveria manter a taxa. "A credibilidade do Fed e do novo presidente está em jogo", disse um ex-funcionário. Nada como um pouco de pavor existencial para apimentar a política monetária.

"Não estou mais confiante de que a inflação do PCE retornará a 2% no próximo ano ou dois sem que o Fed aumente as taxas de juros", acrescentou o funcionário. Acima de tudo, os riscos de alta para as perspectivas de inflação pioraram desde julho: os preços da energia não se reverteram como esperado, o repasse tarifário continua e a expansão da IA está adicionando pressões sobre os preços. Porque é claro que a IA está tornando tudo mais caro. Não está vindo apenas para o seu emprego; está vindo para a sua carteira também.

"No início do ano, parecia haver alguma esperança de que a inflação caísse para perto de sua meta de 2% dentro de um ou dois anos. Isso agora parece menos provável", continuou o funcionário. Embora alguns dos efeitos das tarifas e das escassezes induzidas pela guerra possam se manifestar como efeitos de nível de preços, com consequências inflacionárias temporárias, é difícil ter muita confiança nisso. Assim, um aumento mais sustentado da inflação é bastante possível. Em outras palavras: apertem os cintos.

Claramente, nenhum dos que responderam à pesquisa apoiou um corte de juros, que Donald Trump tem defendido. No entanto, eles também não achavam que aumentos dramaticamente altos das taxas seriam necessários para enfrentar o desafio da inflação. Então, um aumento moderado: o equivalente econômico de uma bronca severa.

O Fed tem dois mandatos: estabilidade de preços e apoio ao mercado de trabalho. O mercado de trabalho permaneceu robusto, mas picos nos preços da energia colocaram o banco central sob pressão para aumentar as taxas a fim de reduzir a inflação. Os americanos gastaram mais de US$ 100 bilhões extras em gasolina e diesel durante a guerra de Trump contra o Irã do que teriam gasto se não houvesse guerra, de acordo com estimativas do Climate Solutions Lab da Universidade Brown. São US$ 100 bilhões que poderiam ter ido para, digamos, literalmente qualquer outra coisa.

O Fed deve