Bonjour à tous. La Réserve fédérale américaine devrait très probablement relever ses taux d'intérêt pour la première fois depuis 2023, car l'inflation n'a apparemment pas reçu la note de service lui indiquant qu'elle était censée se calmer depuis longtemps. Après avoir maintenu ses taux stables lors de sa dernière réunion en juillet, la Fed devrait désormais les relever d'un quart de point de pourcentage (25 points de base), portant le taux des fonds fédéraux à une nouvelle fourchette cible de 3,75 % à 4 %.

La dernière hausse de la banque centrale a effectivement clos sa réponse à la pandémie de Covid, mais l'inflation reste au-dessus de son objectif de 2 % depuis plus de cinq ans maintenant, et a été encore aggravée par la guerre désastreuse et toujours en cours de Donald Trump contre l'Iran. Rien ne dit « stabilité des prix » comme une crise énergétique provoquée par une guerre, apparemment.

Le président américain a exigé à plusieurs reprises une baisse des taux, créant une pression intense sur son président choisi sur mesure, Kevin Warsh. Dimanche, quelques jours avant le début de la réunion de septembre de la Fed, Trump a déclaré que les États-Unis devraient avoir « le taux d'intérêt le plus bas du monde », peu importe ce que les données indiquent sur l'inflation ou l'économie. Parce que qui a besoin de données quand on a des intuitions ?

S'il décide d'aller de l'avant avec la hausse, Warsh va sans aucun doute exaspérer le président, qui attaquait régulièrement son prédécesseur Jerome Powell. Trump s'est montré jusqu'ici plus favorable à Warsh depuis qu'il a pris ses fonctions plus tôt cette année, mais il est devenu plus virulent récemment. « BAISSEZ LE TAUX OU J'ARRÊTE DE COMMERCER AVEC LES PAYS AVEC LESQUELS NOUS AVONS UN DÉFICIT », a publié le président sur les réseaux sociaux il y a deux semaines. Une masterclass de diplomatie économique.

La décision de la Fed intervient quelques semaines seulement avant les élections de mi-mandat cruciales de novembre aux États-Unis, qui détermineront si le parti républicain de Trump conserve le contrôle du Congrès, l'abordabilité et la crise du coût de la vie étant les principaux enjeux pour les électeurs. Donc, aucune pression ou quoi que ce soit.

Selon une enquête de l'Université Duke auprès de 32 anciens gouverneurs de la Fed, présidents régionaux et membres du personnel, 29 ont approuvé une hausse des taux, deux n'ont pas répondu et un a déclaré que la Fed devrait rester en pause. « La crédibilité de la Fed et de son nouveau président est en jeu », a déclaré un ancien responsable. Rien de tel qu'une petite angoisse existentielle pour pimenter la politique monétaire.

« Je ne suis plus convaincu que l'inflation PCE reviendra à 2 % dans les un ou deux prochaines années sans que la Fed ne relève ses taux », a ajouté le responsable. Surtout, les risques à la hausse pour les perspectives d'inflation se sont aggravés depuis juillet : les prix de l'énergie ne se sont pas inversés comme prévu, la répercussion des tarifs douaniers se poursuit, et le déploiement de l'IA ajoute aux pressions sur les prix. Parce que, bien sûr, l'IA rend tout plus cher. Elle ne vient pas seulement pour votre emploi ; elle vient aussi pour votre portefeuille.

« Plus tôt dans l'année, il semblait y avoir un certain espoir que l'inflation diminue pour se rapprocher de son objectif de 2 % dans un an ou deux. Cela semble maintenant moins probable », a poursuivi le responsable. Bien que certains effets des tarifs douaniers et des pénuries provoquées par la guerre puissent se manifester comme des effets sur le niveau des prix, avec des conséquences inflationnistes temporaires, il est difficile d'avoir beaucoup de confiance en cela. Ainsi, une augmentation plus soutenue de l'inflation est tout à fait possible. En d'autres termes : accrochez-vous.

De toute évidence, aucun de ceux qui ont répondu au sondage n'a soutenu une baisse des taux, ce que Donald Trump a préconisé. Cependant, ils ne pensaient pas non plus que des hausses de taux spectaculaires seraient nécessaires pour relever le défi de l'inflation. Donc, une hausse modérée : l'équivalent économique d'une bonne remontrance.

La Fed a deux mandats : la stabilité des prix et le soutien du marché du travail. Le marché de l'emploi est resté robuste, mais les flambées des prix de l'énergie ont mis la banque centrale sous pression pour relever les taux afin de faire baisser l'inflation. Les Américains ont dépensé plus de 100 milliards de dollars supplémentaires en essence et en diesel pendant la guerre de Trump contre l'Iran qu'ils ne l'auraient fait s'il n'y avait pas eu de guerre, selon les estimations du Climate Solutions Lab de l'Université Brown. C'est 100 milliards de dollars qui auraient pu aller vers, disons, littéralement n'importe quoi d'autre.

La Fed doit